20世纪80年代上半期，日本成为了世界第二大经济体，日元成为了世界第三大储备货币。在1985年日本GDP占美国GDP比重32%，在1982-1984年间，日本对美贸易盈余约634亿美元，成为美国最大的债权国。
签署广场协议
美国为了打压日本经济的发展，增加美国相对全球其他国家的贸易顺差和增长注入经济动力，于1985年9月22日，美联合英法德日在美国纽约广场饭店签订著名的《广场协议》。
在签署广场协议时，日本肯定也不情愿，但迫于压力及自身第二大经济体的面子，日本也没有其他选择。在协议签订后，五国开始联合干预外汇市场，在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值，日元大幅升值。
日本的愚昧
日本最初误判日本经济形势一片利好，错把泡沫当基石，身处险境而不自知，最终被迷之自信坑死。
当日本政府意识到情况不对时，就开始进行改革：扩大内需、产业转型、加大开放、金融改革、深化合作。而改革的核心是消费、资本。从原本的内外需并举的驱动方式向以内需为主的结构转型。依靠资本输出更多的控制海外企业与资源，把单纯的日美双边贸易顺差变为多渠道对美贸易顺差，绕开美国的制裁。
看似完美的改革，却存在很大的漏洞。许多日本企业受惠于宽松的金融环境进行莫名其妙的投资；日本民众盲目乐观，整天做着“总有一天超越美国”的白日梦，过着奢侈的生活。
虽然广场协议对日本产生了一定的积极影响：日元升值大大提高了日元在国际货币体系中的地位；助力日本客服资源对于经济发展的制约；使日本的海外纯资产迅速增长，以及提高了日本在世界经济中的地位等。但是，该来的终究会来。
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