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3月20日，由郑州商品交易所特别支持，对冲研投主办，邦成粮油在线协办的《菜系市场形势展望-CHFC研客精英会第03期》在上海召开。会议中讲师专家倾囊分享，讨论环节干货满满，我们也整理了本次会议纪要，供各位参考。
1、菜系产品的进口前景及对国内供需的影响
主讲嘉宾：国家粮油信息中心 王辽卫
在中美经贸摩擦的大背景下，中加菜籽进口商检问题只是小插曲，中加关系或将“斗而不破”，继续加强中加关系对中国有利。
2019年全球菜籽产量预计增加。加拿大菜籽种植收益高于其他作物，面积有望增加；印度加征进口植物油关税保护国内油料加工业，菜籽种植收益好转，播种面积预计增加；德国因播种期干旱，播种面积大幅下滑，但生长期天气良好，单产可能增加。
国内菜油去库存基本结束，市场更加依赖进口。中加关系导致的进口风险可以类比去年同期中美关系对大豆的影响，如果全面限制进口，市场需要重新寻找平衡点。相对于菜粕，限制进口对菜油影响更大。
豆菜油价差长期走扩
豆菜粕价差已到历史低点，9月豆菜粕价差更有空间。
2、菜油近期市场交易观点
主讲嘉宾：上海邦成粮油在线 蔡能斌
一、对菜油市场的理解：
1、了解中国菜油的供需历史，可以更好的理解菜油定价规则。
2、菜油消费结构出现分化，走势取决于短期供应变化预期，长期关注需求的改变。
3、随着中国结构化供应的减少，菜油消费逐步向风味和特色转变。
4、菜油进口依赖度大，国外进口成本仍掣肘上涨高度。
5、政策变数仍很大，风险和机会共存。
6、盘面波动扩大，核心交易是缺口多少。
二、风险和机会（盘面在交易什么？）
盘面定价规则的改变（2013年3月前国产菜油定价，2013.3-2016.3进口菜油定价，2016.4-临储菜油去库存。）
供应改变对库存预期（期望和现实，2017年3月以来的菜油震荡）
节奏和仓位控制，现货基本面和资金事件驱动下的波动放大。（中加贸易对菜籽、菜油进口影响。）
菜油品种结构的分化（国产非转、进口非转、进口压榨四菜、进口毛菜）
三、油脂价差跟踪（菜油需求弹性）
菜油品种结构化差异大，油脂替代性大，随价差扩大菜油有较大的消费压缩弹性。 菜油供需偏紧结构下，供应端减少占主导，但消费端的压缩弹性丌容忽视。 围绕菜油降库存快慢和供应端变化预期，决定了菜油交易波动。 虽然进口受政策影响较多，但进口成本一定程度制约菜油的上涨高度。
3、上半年菜系品种行情分析和套利机会分享
主讲嘉宾：浙江物产化工集团 李知锦
2018/2019年度全球菜籽产量预估调减，消费小幅上涨，库消比同比略走低。
全球菜油产量增长有限，库消比走低。
豆菜粕价差：菜粕性价比在逐渐丧失
油脂价格均处于低位，但油脂间价差持续扩大
4、鹰眼快讯·油脂油料Pro介绍
2018年10月，对冲研投联手油脂领域最专业的交易和信息服务商之一：邦成粮油在线共同打造了油脂油料Pro资讯，旨在为用户提供更加及时、准确的行业核心数据和客观逻辑分析。
该板块包含六大品种：大豆、豆粕、豆油、菜粕、菜油、棕榈油，每个交易日7*24监控产业和期货市场重要数据及信息，并第一时间发布。
主要内容包括：1. 重要地区现货价格及成交信息；2.全球种植收购进度；3.全球主产区天气动态；4.期现基差、月间价差、跨品种价差监控；5.压榨利润、进口利润、压榨量、库存；6.全市场投研报告核心逻辑筛选及整理
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