对全球经济放缓的担忧促使投资者买入政府债券避险，导致主要市场债券收益率大幅下挫。当经济担忧推低债券收益率时，黄金和金矿股向来是一个很好的投资选择。
由于对全球经济放缓的担忧促使投资者在低风险的政府债券中寻求避风港，全球主要市场的债券收益率大幅下挫。德国和日本的10年期国债收益率双双跌至零以下，这是自2016年10月以来德国国债收益率首次出现负值。澳大利亚和新西兰的债券收益率也跌至历史低点。
根据彭博编制的数据，全球投资者购买投资级债券时，近五分之一的市场收益率低于零，这一比例为16个月来最高。
鉴于美联储意外转向超级鸽派、欧洲经济数据疲弱，许多投资者正在重新评估经济增长前景。这刺激了对避险资产的需求，在一定程度上引发了上周五美国收益率曲线倒挂，而这种走势本身也加剧了市场的担忧。
债券上涨使得追踪未偿还负收益率债券的一项彭博指数上周五突破10万亿美元。本周一该指数再次小幅走高，目前徘徊于2017年9月以来的追高水平。
摩根士丹利策略师Michael Wilson本周在接受CNBC采访时称，投资者应该“保持防御姿态”。
U.S. Global Investors首席执行官Frank Holmes认为，最好的防御性布局之一是金条和金矿股，过去它们与债券收益率呈负相关关系。债券收益率上升，意味着避险需求减弱，金价下跌；债券收益率下跌，则意味着避险情绪上升，金价攀升。
下图显示的是金矿股与10年期美债实际收益率之间的反比关系——实际收益率指的是经通胀调整后的收益率。如图所示，2016年夏天，随着债券收益率下降，最终跌破零，黄金股飙升。
如今，债券收益率同样在下降，提振黄金股。截至3月26日，纽约证交所Arca金矿商指数今年以来上涨逾10%。
当经济担忧推低债券收益率时，黄金和金矿股向来是一个很好的投资选择。这就是为什么Holmes总是推荐在投资组合中配置10%黄金的原因，其中5%为实物黄金，另外5%为优质金矿股或基金。过去，该配置帮助投资者们止住在经济衰退和股市熊市时期的一些损失。
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