新政严控下纯电动车型退补幅度可能逾7成

2019年新能源补贴政策落地后，我们基于2018年的畅销车型测算了19年的退补幅度，分析了车企在车型升级时的产品思路。2018年末车企根据对政策的预判提前做出了一些车型参数调整，从中可以看出不同大小车型及不同车企间升级思路差异较大。

新政严把能效关，2018年畅销纯电车型退补幅度可逾7成

我们选取了2018年具有代表性的12款纯电动畅销车型并在19年补贴框架下进行了测算。A00级别电动车普遍能耗较高，不能满足优于门槛值10%以上的技术目标，因此无法获得补贴。若仅考虑国家补贴作为测算基础，比亚迪、吉利、上汽、蔚来、江铃的畅销车型在19年内退补幅度约60%-70%，若叠加假设18年50%地方补助作为测算基础，则退补幅度进一步扩大至70%-80%。

车企各寻最优解，车型升级思路

差异明显

2018年末车企根据对政策的预判提前做出了一些车型参数调整，从中可以看出不同大小车型及不同车企间升级思路差异较大。对于大部分A00企业来说，车身结构已经比较精简，若通过全铝车身等方式又会提高物料和制造成本，在轻量化方向上可能存在投入产出比不足的问题。在对高能量密度电池的态度上，各家也有分化，北汽EC、江淮iEV和奇瑞eQ在18年末公告目录所披露的电池参数并没有提升。大部分A00级车企选择了高效系统路线。A0级SUV与A级轿车则大多采用了轻量化+高能量密度电池+高效电驱多管齐下的路线。

主流车企能效较好，比亚迪单车

补贴最高

以18年末升级后参数来看，A0和A级车中，比亚迪、吉利、上汽比较接近于1.1倍补贴的门槛线；A00级别小车中奇瑞eQ有1.0倍补贴，优于其他A00车型。比亚迪的元和e5可以单车拿到2.5万，体现了较强的综合技术水平；上汽荣威Ei5和吉利帝豪EV可以获得约2.25万元补贴，差异较小。