未来再融资政策松绑很可能是针对销售端的放松，包括松绑锁价时间、减持周期等，以进一步释放定增的市场需求。这有望改善上市公司再融资预案难于推进的现状，并和当下激活市场活力、鼓励融资的基调呼应。
呼声很高的上市公司再融资政策放松，或将成为现实。
4月2日起，市场内开始流传再融资政策放松的相关信息。相关传闻中涉及的内容包括多项举措。业界证实，相关调整政策确在酝酿，但目前尚未出台。而政策放松的主要目的，是激活此前降温的定增再融资，令资本市场融资功能进一步发挥。
场内流传的融资条款变化主要集中在以下方面，包括：三年期锁价定增，允许董事会前锁定发行价格；批文有限期放宽到12个月；发行股本规模比例进一步提升；定增投资者放宽，上限放宽；放松减持限制等。
来自券商投行人士的看法是，上述传闻变化确实是业绩持续呼吁的方面，变化条款集中在销售端，有助于改善部分定增的投资者需求。同时也不会降低定增融资的公司条件。
此前的2017年2月份，监管机构曾对《上市公司非公开发行股票实施细则》进行修改，并正式发布《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，约束各类再融资乱象。
这个过程中，有关定增的条款明显收紧。
比如：1、降低发行量：要求上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%；
2、降低再融资周期：上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月等。
再结合2017年发布的减持新规的要求，定增限售股解禁后首年，通过集中竞价最多可以减持50%所持股份。上述条款一定程度上降温了当时火热的定增市场。以私募基金为例，2015年和2016年定增项目发行火热时，定增主题私募基金分别有1059只和1312只。但政策收紧后，2017年和2018年发行的私募定增基金仅有156只和10只。
但2018年11月，证监会释放了松绑再融资的信号，提出前次募资基本使用完毕的上市公司，申请增发、配股不受18个月融资限制，但相应间隔原则上不少于6个月。
有券商投行部人士对华尔街见闻指出，2017年之前，上市公司定增项目相当于通道，投资者有“买股打折”效应；但再融资政策收紧后，原来能在董事会阶段锁价变成了发行阶段锁价，减持限制也趋严，导致股价价差消失，投资者参与热情也随之下降。
这位券商人士认为，未来再融资政策放松，很可能是针对销售端的放松，包括松绑锁价时间、减持周期等，以进一步释放定增的市场需求。
而这显然将改善，目前不少上市公司再融资预案难于推进的现状，并和当下激活市场活力、鼓励融资的基调呼应。
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