瑞银证券钱于军指出，QFII制度是人民币自由兑换前的阶段性产物，未来人民币没有资本项下的控制后，QFII就是自然过渡到外资在岸交易的最好形式。此外，沪港通深港通的交易机制中，内地香港股市必须同时开市才能交易，但QFII只需上海深圳交易所开市便能交易，后者比前者每年多出十几个交易日，这对外资机构具有重要的意义。
“随着科创板全面推进，三年后有望迎来一波高潮，大量优秀科创企业聚集，A股跃升全球最大IPO市场可期。”日前，瑞银证券总经理钱于军接受华尔街见闻对话时，作出上述表示。
瑞银集团一直是中国资本市场“第一个吃螃蟹者”，比如第一家获批QFII额度的外资机构、旗下瑞银证券成为首家外资控股的合资券商。
随着加速抢滩中国资本市场，瑞银证券正在积极拓展2019年A股“最新舞台”——科创板。
科创板正改变中国投行圈生态钱于军与华尔街见闻对话中，多次谈及“市场化规则”的重要性。
他强调，中国资本市场要回归本源，落地上市公司注册制就是打破传统的政策审批和人为限定发行价格不能超过23倍的羁绊。这就需要通过科创板落地，真正实现机构投资者通过路演询价等市场化定价机制。
“过往登陆A股短则两三年，长则五六年。但科创板试行注册制就可以打破这种历史。”
对于瑞银证券科创板的准备工作，钱于军透露有着相关项目储备，投行团队也在努力研究相关政策文件和审核流程。
据了解，科创板的审核中心要求所有IPO相关文件全电子化，均由电子渠道报送完成，不需要过往面对面的接触，且整个审核进度均在官网公开。
一定程度上，科创板推出能够改变中国投行圈的生态。
钱于军指出，过去中国国内券商更多是作为保荐人的服务色彩，但现在将转变为真正的投资银行，需要对行业趋势、公司、投资人有深刻的洞察，将强化头部券商的地位。
他还特别强调，在当前中国资本市场环境下，保荐券商对科创板企业的跟投机制具有重大意义，确保保荐人责任和利益。过往上市公司质量不一。因此，科创板在跟投制度上进一步强化“第一责任人为发行人，保荐机构为第二责任人”。
实际上，券商通过自有资金跟投所有保荐的公司，可以通过资本约束的模式推动券商在保荐过程中更加谨慎。对此，钱于军认为，券商负责跟投的部门应与投行部门设有严格的防火墙，两个部门分开运营，投行部门负责全市场的询价。
瑞银定位：外资券商的“领导者”“我们要做在华外资券商的领导者！”对于瑞银证券在中国业务的定位，钱于军对华尔街见闻如是说。
2006年，瑞银集团通过重组原北京证券，并正式成立瑞银证券，成为中国第一家由外资机构直接参股的全牌照券商，业务辐射投资银行、证券经纪、和财富管理。2018年，瑞银集团成功增持瑞银证券股权，持股比例由24.99%增加至51%，正式成为首家控股内地合资券商的外资金融机构。
钱于军透露，持股比例提升后，瑞银证券内部管理和人事架构并没有任何变化，2006年成立以来瑞银集团都是在独家管理瑞银证券，这是其他股东赋予的信任。“我们由此前的小股东角色独家管理瑞银证券，现在变成绝对控股股东进行管理，背后是我们与其他股东合作关系的进一步升华，未来将会继续发挥在投行、财富管理等领域的专长。”对于同业排名，钱于军认为会关注未来业务模块在国内券商的排位，但不会过度看重，有些排名背后只是绝对的项目数量。
他续称，瑞银证券成立十余年来，几乎没做过明显的减员，均是随着业务量的扩大进行人员扩张。
A股外资“主战场”有新趋势中国金融对外开放正逐步加快，比如合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元，外资机构配置A股的空间大幅上升。
实际上，2002年中国正式推出QFII试点，瑞银证券是第一家QFII“尝鲜者”。
对于QFII的前景，钱于军对华尔街见闻表示，外资配置A股有两大途径，QFII、沪港通深港通。但后者是要通过港交所下单才能交易，而QFII是在岸投资，目前投资范范围已拓展到大宗商品、期货等多种类别，QFII作为外资投资中国的主场正在提升。
他进一步指出，QFII制度是人民币自由兑换前的阶段性产物，未来人民币没有资本项下的控制后，QFII就是自然过渡到外资在岸交易的最好形式。此外，沪港通深港通的交易机制中，内地香港股市必须同时开市才能交易，但QFII只需上海深圳交易所开市便能交易，后者比前者每年多出十几个交易日，这对外资机构具有重要的意义。
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