经济学规律在原油市场失效 为何短缺的迪拜原油没有上涨

经济学的一般规律并没有反映在石油市场目前的主要基准价格体系中。 

美国对委内瑞拉和伊朗石油的制裁，以及沙特领导的OPEC削减石油产量，造成了重质和中质含硫原油的短缺。与此同时，美国页岩气的繁荣为市场带来了大量更清洁、更轻质原油的供应。

相对于布伦特原油而言，反映在迪拜原油基准上的稀缺含硫原油价格应该上涨，这是合情合理的。然而，现在的情况却正好相反。迪拜原油对布伦特原油的折价（discount)升至去年12月以来最高水平。

彭博对四名交易员和分析师的调查显示，迪拜原油价格相对布伦特原油走软的原因是，将原油转化为汽油和燃料油的利润率存在差异。

含硫原油通常能生产更多船舶用的脏燃料油，其回报率正在大幅下降。而明年将出台严格的规定，要求在全球航行的船只使用更清洁的燃料。

与布伦特原油挂钩的低硫原油通常比迪拜等含硫原油产出更多更清洁的发动机燃料。根据行业咨询公司FGE 4月2日的一份报告，这提振了布伦特原油相对于中东基准原油价格的优势。