市场概况：牛市预期渐起
强劲上涨，牛市预期渐起。从行业角度来看，证券、物流、采掘服务等板块周涨幅居前。券商作为牛市品种从不会缺席，尤其是各家一季报同比大幅增长。我们对后市继续积极看多。
重点关注行业：猪鸡价格二季度相对平稳
禽：景气高涨：烟台4月5日苗种价格9.3～9.8元/羽（环比持平），单羽盈利6.7～7.2元/羽，毛鸡收购价上涨至4.88～4.98元/斤（环比下跌0.1元）。目前苗种出货量依然偏紧，短期难以改变，考虑到18年引种情况，预计下半年供给或有所恢复。二季度需求淡季，预计苗价6～9元/羽，毛鸡价格4~5元/斤。二季度末三季度初禽价格将重新开启上涨通道。
短期市场关注法国复关进展，我们对此理解是：第一，复关有需求，当前国内生猪市场严峻，白羽鸡引种放开一定程度上会缓解国内肉类供给缺口；第二，即使考虑复关，真正产生供给影响也得明年下半年，相关禽养殖公司基本已锁定今年盈利。同时引种后续仍需要去跟踪，考虑生猪缺口较大，鸡肉也难以补足，故此来看，对于引种放开会导致价格下行，不用过于担心。短期的波动更多源自情绪上的担心。
建议关注弹性品种尤其是上半年价格同环比大幅增长的苗种公司：民和股份及益生股份。看好业绩稳健及后续发力的圣农发展及仙坛股份。在股价快速调整后，以上公司当前的估值水平已相对有吸引力。短期因复关预期，市场观望情绪较重，预计随着后续鸡肉价格重新上涨将有新的机会。
猪：根据博亚和讯数据：4月4日全国外三元生猪均价为15.16元/公斤（周上涨0.21元/公斤）；补栏积极性持续恢复，仔猪快速上涨至36.97元/公斤（周上涨2.56元/公斤）；白条肉均价为20.40元/公斤（周上涨0.13元/公斤）。二季度为需求淡季及屠宰场库存充足，即使考虑出栏量偏紧，我们预计二季度猪价仍以波动为主，真正上涨应在二季度末。
近期相关上市公司陆续披露年报，并发布一季度业绩指引和出栏预期。整体看，行业受非洲猪瘟影响较大：一是价格低于同期；二是受防疫等影响，成本提高较快。我们认为对19、20年头均利润不应过于乐观。后续月度出栏数据仍将是跟踪的重点，超预期的公司将领涨行业。
继续建议关注龙头公司温氏股份、牧原股份等；同时正邦科技、天邦股份、唐人神、天康生物、金新农等小市值公司20年PE（Wind一致预期）相对便宜，弹性更高。
海参：福建海参开始捕捞，最新报价160～180元/公斤（去年同期90～100元/公斤），基本与山东地区秋捕价格持平，超出预期，主要因18年高价购苗提升成本。预计19年海参平均价格为160-180元/公斤，同比增长30%-40%，继续建议关注业绩拐点的好当家。
◆风险分析：新股持续发行带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。
市场：强劲上涨，牛市预期渐起，最终全周上证综指上涨5.04%，深成指上涨5.14%，创业板上涨4.94%。从行业角度来看，证券、物流、采掘服务等板块周涨幅居前。券商作为牛市品种从不会缺席，尤其是各家一季报同比大幅增长。智慧物流发展提速，菜鸟牵头研发科技部物流机器人推动物流行业本周表现。石化油服摘帽三连板带动采掘服务上涨。我们对后市继续积极看多。
中小创：市场情绪较高，主题投资相对活跃。自由贸易港、氢能源、分散染料等板块领涨市场；高送转预期板块则受挫。白酒龙头陆续发布靓丽年报，提振市场信心，以白酒为龙头的消费板块仍将是市场重点关注。最近化工事件频发，推升涨价预期。涨价是农业及化工等行业上涨的核心逻辑。
重点关注行业：猪鸡价格二季度相对平稳
禽：景气高涨：烟台4月5日苗种价格9.30～9.80元/羽（环比基本持平），苗种企业单羽盈利6.7～7.2元/羽。烟台地区毛鸡收购报价上涨至4.88～4.98元/斤（环比下跌0.1元）。
苗价维持高位，持续景气。目前苗种出货量依然偏紧，短期难以改变，考虑到去年引种情况，预计下半年供给或有所恢复。二季度需求淡季，我们判断苗价在6～9元/羽区间，毛鸡价格在4~5元/斤区间。二季度末三季度初苗价及毛鸡将重新快速开启上涨通道。
短期市场关注法国复关进展，我们对此理解是：第一，复关有需求，当前国内生猪市场严峻，白羽鸡引种放开一定程度上会缓解国内肉类供给缺口；第二，即使考虑复关，真正产生供给影响也得明年下半年，相关禽养殖公司基本已锁定今年盈利。同时引种后续仍需要去跟踪，考虑生猪缺口较大，鸡肉也难以补足，故此来看，对于引种放开会导致价格下行，不用过于担心。短期的波动更多源自情绪上的担心。
禽四家公司迎来较好的一季度盈利。同时季度来看，产业链公司业绩将持续的季度环比增长。
我们继续建议关注弹性品种尤其是上半年价格同比、环比大幅增长的苗种公司：民和股份及益生股份。看好业绩稳健增长及后续发力的圣农发展及仙坛股份。在短期股价快速调整后，以上公司当前的估值水平已相对有吸引力。短期因为复关预期，市场观望情绪较重，预计随着后续鸡肉价格重新上涨给行业带来新的机会。
猪：根据博亚和讯数据来看：4月4日全国外三元生猪均价为15.16元/公斤（周上涨0.21元/公斤）；补栏积极性持续恢复，仔猪快速上涨至36.97元/公斤（周上涨2.56元/公斤，当前市场仔猪短缺）；白条肉均价为20.40元/公斤（周上涨0.13元/公斤）。猪价小幅上涨。因二季度为需求淡季及屠宰场库存充足，即使考虑出栏量偏紧，我们预计二季度猪价仍以波动为主，真正上涨应在二季度末。
当前南方疫情频发，新疆首发。非洲猪瘟继续延续。北方虽缓和，但产能去化较严重，尤其山东、河南等地能繁母猪减少较多。
近期相关上市公司陆续披露年报，并发布一季度业绩指引和出栏预期。整体来看，行业受非洲猪瘟影响较大：一是价格低于同期数据；二是受防疫等影响，成本提高较快。我们认为对19、20年头均利润不应过于乐观。当前出栏数据基本符合预期，后续月度数据仍将是跟踪的重点。月度出栏数据超预期的公司将领涨行业。
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