腾讯参股的好买财富“逆势”大幅增加管理和销售成本，凸显了主打私募代销的三方机构的转型策略。
私募基金销售有多火？
近日，新三板挂牌的好买财富披露了2018年年报，一向难觅踪影的私募代销数据得以曝光。
作为业内知名的三方财富机构，好买财富幕后更有腾讯的“身影”。
截至2018年末，高端私募存量突破200亿元人民币，在去年恐慌情绪下仍实现了10%的规模增长。
值得注意的是，好买财富“逆势”大幅增加管理和销售成本，凸显了主打私募代销的三方机构的转型策略。
市场低迷，基金代销业务逆势增长。
据悉，好买财富主要代销公募和私募基金，并通过旗下持牌资管公司发行FOF产品，面向群体包括普通散户、高净值客户和机构客户。该机构2015年11月挂牌新三板。
年报显示，2018年好买财富实现营业收入3.79亿元，较去年上涨约35%；亏损约3866万元，其中归属于母公司所有者的亏损额为3867万元。
好买财富的收入模式为：收取与基金销售及管理相关的认购费/申购费、基金管理费分成和业绩收益分成等费用，扣除相关的成本费用后实现利润。上述费用按照基金销量或者存量的一定比例收取，并与基金管理人或客户进行结算。
按照产品分类分析，2018年好买的私募基金收入为2.14亿元，仍较2018年1.97亿元有所增长；公募基金销售收入增幅最为明显，实现近五成增长，达到9422万元，占营收比例24.82%，是2018年营收占比增长最快的产品类型。
对于营收的增长，好买财富指出，由于积极拓展各类零售、高端和机构业务，本年营业收入较去年上升约9905万元。
从产品销量角度看，通过好买旗下两个APP的公募基金销量约102亿，与去年基本持平；整体高端业务销量达87亿，较去年上浮约7%；机构业务去年全年销量约187亿元，较去年增加约85%。
截至2018年末，公募基金存量约45亿元，比去年略有上升；高端私募存量约208亿元，较去年上升约10%；机构公募全年日均存量约为39亿元，较去年全年日均存量上浮约58%。
可以看出，虽然去年市场持续震荡下跌，但私募销售却呈现逆势增长。
华尔街见闻发现，好买财富代销多家百亿私募产品，包括淡水泉投资、高毅资产、景林资产、拾贝投资等。
值得注意的是，好买财富并未在2018年业绩报告中披露主要客户的年度销售金额。
2017年年报中曾披露，以销售金额划分，前五大客户依次为高毅资产、华宝兴业、泓信投资、工银瑞信和淡水泉投资。
薪酬成本增千万元，谋划深度转型？
华尔街见闻发现，好买财富2018年管理费用和销售费用大幅增长。
如上图所示，报告期内好买财富的管理费用和销售费用同比涨幅分别为57.12%和33.29%。拆分来看，主要涨幅在工资和福利费用上，管理费用中工资及福利费较上年度增加了约3390万元，涨幅约为55.37%；销售费用的增长也来自于前台工资及福利费增长，较往年增加了3576万元，涨幅约为40.16%。
对此，好买财富的年报透露了相关线索，即认为财富管理市场将有重大的格局调整，公司出于战略布局的考虑，在报告期内大力拓展线下销售团队，导致了相应成本的上升。高端线下业务的普遍规律是第1-2年处于前期投入的亏损期，随后会进入相应的投资回报期。
可见，好买财富正发力高端线下业务。
实际上，线下模式是高端财富管理的核心获客模式，由于涉及产品普遍为非公开募集的私募产品，有募集数额大、决策过程复杂、风险隔离、定制化色彩强的特点，普遍难以通过线上模式解决。
39万赔偿款具体原因不明。
值得注意的是，报表中同比增幅最明显的是营业外支出，总计39.52万元，相较2017年增幅795.08%。
对此，好买财富在年报中解释称，主要系给予个人客户的赔偿支出，由于互联网交易存在一定的银行卡盗失风险，一旦发生公司会先行垫付款项给到客户，并承担损失。
对于所涉及的具体情况，年报并未披露。
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