主要观点
截止4月21日，公募基金一季报大多披露完毕，其中主动权益类基金（普通股票型基金和偏股混合型基金）共有757只。如需具体的数据或数据库excel，烦请向国金策略对口研究员索要。
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一、截至Q1，公募股票和偏股基金仓位分别升至87.0%、82.9%，仓位环比2.60%、6.94%。
基金一季报显示主动性权益类公募基金仓位回升。普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为87.00%、82.92%，较上季度均有明显回升，回升幅度分别为2.60个百分点和6.94个百分点。其中股票型基金仓位升至历史次高位，仅次于2017Q3的88.14%。
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二、Q4基金配置风格：
增仓中小板，对主板、创业板略有减仓。
配置风格：Q1中小板配置比例在连续7个季度回落后首现回升，其他板块配置比例变动不大。1）主板仓位：本季度继续略有减持，Q1配置比例为60.97%，较上期下降了-0.71%，主要归结于减仓了“金融、地产”；2）中小板仓位：本季度由减转增，Q1配置比例为21.57%，较上期增加了+2.38%，主要归结于增仓“农业”；3）创业板仓位：本季度由增转减，Q1配置比例为13.90%，较上期下降了-0.54%，主要减仓“传媒”。
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三、与基准沪深300相比，公募仍超配“消费、TMT”，低配“金融、周期”。
以沪深300权重作为基准，“医药、食饮、农业、计算机、电子”等行业获得超配，超配比例分别是7.42%、6.88%、4.00%、3.67%和3.31%。“银行、券商、保险、建筑、有色、公用事业、采掘”低配明显，低配比例分别为-11.76%、-7.48%、-3.60%、-2.96%、-2.11%、-1.95%、-1.27%。
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四、增持方面：
公募Q1主要增持“食饮、农业、电子、家电、保险、医药”等。
Q1基金增持比例较高的行业依次为：
食饮（白酒）、农业（猪）、电子（半导体）、家电（白电）、保险（平安、国寿）、医药（化学制药），增持比例分别为4.30%、2.22%、1.02%、0.84%、0.62%、0.59%。“农业”连续两个季度增持。“食饮、家电、保险”由上季度的减持转为增持。
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五、减持方面：
公募Q1主要减持了“地产、银行、公用事业、化工、轻工、有色”等，其中“银行、化工、有色”连续两个季度减持。
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风险因素：海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）、政策监管（金融去杠杆等）
报告正文（PPT)
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风险提示：政策监管（金融去杠杆等）、海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）
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