美中贸易战加剧，英国金融时报报导，中国股市在4月和5月遭遇有史以来最大规模的外资流出。外资跑去哪了？中国证券报报导，外资并没有离开中国，而是「抄底」中国债券。
贸易战冲击下，A股外资出逃，据统计，5月北上资金净流出人民币536.74亿元，创历史新高；5月离岸人民币贬值2.95%，贬值幅度创11个月新高；5月上证综指跌5.84%，跌幅创7个月新高。
看似外资闻风而逃，中国证券报报导，其实外资还在买买买。据统计，5月债券通交易量创历史新高，净买入规模大幅增加；境外机构在中央结算公司的债券持仓规模创历史新高，净增持规模为今年以来最大；而自6月以来，北上资金已连续两日呈现净流入。
报导指出，根据历史经验法则，外资买入人民币资产的意愿显着地受到人民币汇率走势的影响。而5月离岸人民币贬值2.95%，贬值幅度创11个月新高；5月在岸人民币贬值2.46%，贬值幅度创10个月新高。意外的是，外资机构不仅没有减少对中国债券的投资，反而加大了买入力度。
令人好奇的是，中国债券对外资有怎样的吸引力？分析人士指出，当前至少有三大因素支撑外资继续净买入中国债券：一是中国债券逐渐被纳入国际主要指数，吸引外资持续流入。
二是今年中国债券利率下行幅度远小于海外债市，令中外利差扩大，增强中国债券对外资的吸引力。目前中美10年期国债利差超过110个基点，且近期仍旧较为坚挺，在全球债券市场上性价比凸显。
三是今年中国债券市场收益率下行不及海外债市，外资在人民币汇率出现短期波动、外部环境有所恶化的情况下，反而加大对中国债券的投资力度，「抄底」逢低进场的痕迹相当明显。
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