3月16日美股尾盘阶段，面对爆发失控的疫情，特朗普终于服软，表示疫情可能会持续到78月份，消息一出美股尾盘继续暴跌，创下1987年黑色星期一以来单日最大暴跌幅度。特朗普一改以往傲慢满不在乎首次认怂，一向固执的特朗普也能认怂，他一句话可以说宣判了钯金的死刑。
特地去查了原版消息内容，购物一定要买真货，消息一定要听一手的，消息多传几手总会有些失真，事关投资战略方向，力求真实。这句话有几个重点，疫情持续到夏天是确定的，可能持续到8月，美国全国范围经济放缓才刚开始，不排除进一步的隔离封城。特朗普还补了一句，美国有可能因此经济衰退。在周末一次性降息100基点到零利率+7000亿美元放水的大号刺激政策下，美股周一却大崩盘，出乎意料的暴击让特朗普终于怂了。
现在才3月中旬，到8月份还有4个半月时间，至少100天以上的疫情时间，足以将多年来钯金供不应求局面一举逆转为供过于求。
其次看钯金需求，钯金主要需求是乘用汽油车的尾气催化剂，在之前的文章中已经分析过了需求的变化，不过海外疫情发展超过预期，需要重新预测一下钯金需求的变化。中国头两月乘用车产量分别下跌40多万辆、100万辆，2月份疫情高峰期全国各地封闭，汽车生产近乎暂停，产量下跌80%，1月下降的40万产量也主要是发生在1月23武汉封城以后的9天，同期产量下跌幅度也可以认为是80%，在3月的头十天没有完全复工复产也认为是这个下跌幅度，中汽协也表示至3月中旬全国汽车复产率为40%。那么年初的50天中国乘用车产量应该会下跌180万辆左右，假设之后的产量保持去年水平，那么我们预测全年中国乘用车产量下跌180万辆，同比19年全年2136万辆产量，跌幅8.4%，去年中国汽车生产钯金使用量为266万盎司，下跌8.4%，那么来自中国乘用车生产的钯金需求今年预计下跌22万盎司。
再看海外市场需求变化，去年美国乘用车销量1700多万辆，欧洲销量1500多万辆，是中国之外的第二第三大市场，先不分析日本 巴西 印度这些市场，欧美的乘用车产量预计会下跌多少？此前专家预计是下跌4%，和去年下跌幅度一样。在欧美现在逐步采取封城停产的措施下，我们用中国封闭情况下产量下跌80%来预测。首先需要预估疫情持续时间，在中国强有力的管控下，从1/23到3/10基本控制，也花了50天。特朗普现在才开始想办法控制新冠，按照欧美佛系管控的措施，有效控制所花时间肯定远远超过50天，特朗普给了需要4个半月-135天时间的预测，我们保守点打个折扣给个100天乐观预测，只考虑欧美市场这100天产量同比去年下滑80%，也就是3300/365 x 100 x 80% ≈ 700，约700万辆的下滑，按每辆车使用钯金4.9克计算，钯金需求约下滑110万盎司，加上中国市场下滑20万盎司，还有医疗器材生产用黄金等代替钯金带来的需求下滑20万盎司，总计150万盎司，这里还没有计算印度 巴西 日本这些第二梯队汽车市场的影响。我们乐观一些再预测值再打个7折，预测2020年钯金需求整体下滑100万盎司并不夸张。
http://www.moremorewin.net/imgserver/imgs/2020/03/18/56e56756ff7186d80eb63180aada765b.jpg现在重新计算钯金供需公式，Nornickel在海外疫情爆发前发布的19年年报中预测20年钯金缺口将达90万盎司，比19年缺口55万多35万。给出的理由是供应减少20万，汽车需求增加30万，其他牙医/首饰/电子工业的需求减少15-20万盎司。现在汽车需求不再是增加30万，而是反而下滑100万盎司以上，那么新的供应缺口应为55+20-100-15=-50，钯金供应超过需求50万盎司以上。
来自全球乘用车远超预期的100万盎司钯金需求下滑将直接抹平缺口，钯金多年的供不应求局面将一举逆转为供过于求，钯金走势将类似于去年年初天然气的暴跌，在突然逆转为供过于求的基本面下，高位一路探底，价位高、低点不断下移，疫情高峰没过钯金跌不停，需时刻关注疫情发展和中欧美三大汽车市场的乘用车产销量变化。
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