投行高盛（The Goldman Sachs Group, Inc.）6月初提醒其客户注意，拜登（Joe Biden）提议的税收提案对股市或产生不利影响。不过，另一大型投行摩根士丹利（Morgan Stanley）却不这么认为，其最新报告称，无论谁当选，都无法阻止美国的印钞机工作。
据6月22日报道，摩根士丹利公共政策分析师迈克尔·泽扎斯（Michael Zezas）日前表示，他认同这次大选可能会改变美国经济和市场的格局，但是不要将候选人的政策立场和未来的政策路径混为一谈，应该关注 “可行的政策路径”。
美股反弹动力正在丧失，估值失控引人担忧。（Reuters）
两周前，PredictIt统计数据显示11月美国大选后民主党获胜的可能性增大，高盛的客户则担心民主党获胜会对股市产生影响。
高盛首席策略师David Kostin警告称，如果拜登的税收提案得以实施，高盛将对2021年标普500（Standard & Poor''s 500）指数的盈利预期下调约20美元/股，即从170美元降至150美元，从而使该行对标普的预测明显下调。
在高盛发布警告后的两周里，拜登对特朗普（Donald Trump）的领先优势继续增强，市场也变得越来越动荡。
不过 ，摩根士丹利日前称，无论11月选举结果如何，美联储(Fed)都不可能缩减“直升机式撒钱”，否则将导致市场崩盘。
换言之，美国的财政政策现在已经完全独立于总统掌权，美国总统现在已经显得不那么重要，唯一重要的是美联储。关键问题是，美联储是否会在总统换届后继续将美债发行货币化，是否会继续单枪匹马地为美国预算赤字提供资金。
在2016年大选之前，传统观点认为，特朗普的胜利将是一件规避风险的事情。关键的错误是把总统竞选的结果与政府的总体政策混为一谈。选举结果是共和党大获全胜，但他们的执政政策可能受到他们所能提供的力量所限制，包括减税和放松管制。
而在当前这个选举周期中，摩根士丹利报告称，再次看到投资者犯了类似的错误：他们关注候选人的立场，而忽视了可行的政策路径。
报告称，2020年更多的财政扩张支持了该机构的经济学家们对V型复苏的预期，而一系列选举情景下的进一步财政支持措施，可能为持续的经济复苏铺平道路。
https://i.imgur.com/oHXQFEl.jpg尽管这对美国国债的存续期限构成了挑战，但报告认为，这有助于延续美国股市和信贷最近的涨势。
该行预期金融板块中的价值股表现优异，同时面临财政扩张带来的收益率曲线陡峭的风险，这些因素将在11月大选的动荡中持续存在。
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