2020年中国房地产中报陆续出台后，不少地产股的投资者发现，按照两年前房企的销售金额来做的利润预估纷纷失效，不少房企的毛利率处于下行态势。
房地产投资被认为是中国经济增长的主要推动力。（新华社）
中国媒体第一财经9月1日报道，根据Wind统计显示，沪深港股地产类147家已经出半年报的上市公司中不足三分之一的房企毛利率录得同比增长，112家上市房企上半年毛利率处于同比下滑态势。
毛利率同比下滑幅度超过10个百分点的房企有32家。
逾百家房企毛利率处于同比下滑态势，中国房地产龙头万科是其中之一。
今年上半年，万科房地产开发及相关资产经营业务的结算毛利率为24.1%，较2019年同期下降4.2个百分点。
在中期报业绩发布会上，万科高管韩慧华对此做出回应。她表示，2019年是万科毛利率的一个高点，原因是2019年结算项目大部分是在2017年至2018年销售高点结转而来。
另外，房地产的预售制度，使销售收入提前出现，大约2年左右才会结算营收和利润，存在一定的错配周期。每年销售、结转项目不均的周期性波动表现显著，单个大体量项目的毛利水平、入市时间等都会导致核心财务指标的大幅度起伏。
中国类似这样受结转项目影响的房企并不在少数。诸如，华发股份、大名城等房企报告期内出现增收不增利的状态，就与多个结转项目出现亏损、重仓区域毛利下行等有直接关系。
8月20日，中国住房城乡建设部、人民银行在北京召开“重点房地产企业座谈会”，出台了重点房企融资新规，业内将其称为“三条红线”：房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%，净负债率不得大于100%，现金短债比不小于1。
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