摩根士丹利最近的一份报告中表示，与2008年全球金融危机后的时期不同，当前大部分新兴经济体在新冠肺炎（COVID-19）疫情开始时缺乏足够的财政政策缓冲，这限制了他们提供逆周期财政政策的能力。
在新兴市场国家中，中国经济基本上恢复到了疫情前的水平。（Reuters）
中国媒体华尔街见闻9月21日报道，摩根士丹利首席经济学家和全球经济部门主管Chetan Ahya认为，尽管新兴经济体的复苏相对疲软，其中一些经济体还面临结构性挑战，但是在多种因素的帮助下，这些经济体的周期性前景将从2021年上半年开始改善。
首先，是来自外部需求的支持增加。
文章认为，对于依赖全球贸易的新兴市场来说，当前外部需求形势已明显好转。今年8月，全球制造业采购经理指数（PMI）的新订单与库存比率创下2011年以来的最高水平。与此同时，发达市场的消费者支出持续复苏，对新兴市场出口的需求不断增加，这可能会提振增长前景。
其次是关于新冠肺炎疫苗可获得的时间。摩根士丹利预计疫苗将在2021年一季度向人群提供，如果是这样的话，新兴经济体将从中受益最大。
报告称，尽管疫苗的出现并不意味着所有人都能立即获得，但是疫苗的出现意味着经济活动将大幅活跃。第三是新兴市场货币宽松政策的滞后影响。
报告称，在财政政策有限的背景下，新兴市场的央行们被迫采取了激进的货币宽松措施，这导致的结果是实际利率下降、一些经济体央行的资产负债表以近年来最快的速度扩张。鉴于私营企业信心下降，资产负债表的扩张还未转化为信贷增长的全面回升。
摩根士丹利认为，这种情况将会发生改变，预计2021年上半年信贷需求将会增长。此外在美联储（FED）持续实施货币宽松和弱美元的背景下，新兴市场央行们在取消宽松政策以支持汇率时，将不会感受到太大的压力。
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