花旗首席中国经济学家刘利刚表示，从宏观上来说，有充足的证据提示在当前环境下，中国人民银行（中国央行）应进一步降低利率。
据报道，刘利刚表示，中国央行应该降低利率的理由主要包括四方面。
首先，中国的生产价格指数（PPI）通货紧缩已经持续存在，快速的消费者物价指数（CPI）去通胀化有望在第四季度加速。PPI通货紧缩从2月开始，近几个月一直持续在8月的-2%左右，尽管已从其低谷-3.7%慢慢恢复过来。同时，8月总体CPI通胀率从第一季度的5%下降至2.4%。尽管8月份社会零售总额已录得年初至今的第一次正增长，但我们仍然预计2020年消费对增长的贡献将不大。此外，消费者需求可能会受到高失业压力和低收入增长的影响，从而不利于未来的可持续工业复苏。鉴于2019年二季度食品价格快速上涨带来的高基数效应，预计CPI通货紧缩将再次加速，第四季度CPI通货膨胀率将徘徊在1%以下。固化的PPI通货紧缩和CPI快速去通胀化表明，货币政策将必须尽早调整并积极应对，以遏制价格的快速下跌。
中国有效控制住疫情后，经济增速明显反弹，但是消费并没有出现大幅反弹。（人民视觉）
其次，相对于较低的企业利润率，中国的名义和实际银行贷款利率仍然很高。尽管每月都有回升，但截至8月，年初至今的工业利润总额同比下降了8.1%，而2019年12月则为-3.3%。如果以PPI通货紧缩衡量，8月份的实际贷款成本虽然有所下降，但仍可能徘徊在7%以上。相对于其微薄的税前利润率，公司在现阶段扩大生产和投资的经济理由很少。 第三，最近中国与世界其他国家之间的利差继续上升，也为中国的利率下调提供了空间。尽管中国央行为应对新冠肺炎（COVID-19）疫情采取了积极行动，既降低了政策利率又降低了存款准备金率，但相对于美国，欧盟（EU）和日本，政策放松的程度仍然受到很大限制。自5月份以来中国央行暂停政策宽松以来，中国与一些主要经济体之间的利率差异进一步扩大，从而为中国央行降低政策利率提供了更多空间。
最后，尽管中国经济从第二季度开始稳步反弹，但中国2020年的增长率仍远低于其潜在增速。随着市场利率水平回到新冠肺炎疫情之前的水平，自然的问题是当前的在岸利率是否过高。
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