高盛股票分析师梅农（Menon）和投资组合策略研究团队的同事们在报告当中探究了当下的股票供求情况，并就2021年的美股供求做出了五大预言。
美股走势或正与现实经济脱节。（Reuters）
据10月20日报道，高盛股票分析师梅农指出，过去两年当中，股票配置在全部金融资产当中所占的比重猛烈反弹，目前已经达到47%，距离科技股泡沫巅峰时期的51%近在咫尺。
梅农和投资组合策略研究团队的同事们在报告当中探究了当下的股票供求情况，并就2021年的美股供求做出了五大预言。这些预言能否一一兑现，很大程度上是要看总统和国会选举的结果是否会上演“蓝潮”席卷华盛顿的局面，即民主党是否会在国会两院和白宫全面掌权。
预测1：海外投资者将成2021年美股最大买家
事实上，2020年当中，海外投资者已经成为美股头号买家了，而在梅农看来，这一趋势还将延续到明年当中。
“在今年上半年当中，海外投资者总计购入了价值3,170亿美元的美国股票，主要资金来自于欧洲、中东和日本。”梅农分析道，“在连续两年卖出之后，中国投资者在今年上半年也成为了美股的净买家，买入了290亿美元。”
梅农估计，在美元疲软的大背景下，海外买家2021年预计将购买价值3,500亿美元的美国股票。
预测2：美国家庭2021年将购买1,000亿美元美国股票
高盛所谓“美国家庭”的这个概念并不仅限于散户投资者，还包括了非营利机构、国内对冲基金、私募股权基金和个人信托等。
高盛估计，全部这些人在2021年将购入1,000亿美元的美国股票。不过，他们依然预计，最富有的1%将持续成为总需求最主要的推动力量。“事实上，在过去三十年的时间里，这最富有的1%一直是家庭股票需求的主要来源。”
预测3：受管理资产从积极投资到消极投资的转变还将继续
梅农预计，2021年当中，共同基金将遭遇2,000亿美元的投资净流出，而ETF则将迎来2,500亿美元的净流入。
“我们预计，受管理资产从积极转向消极管理的长期转变还将继续，结果就是导致明年当中，共同基金被持续卖出，而ETF被持续买入。”梅农解释道，“不断上涨的股票价格，以及已经低到创纪录的美股基金现金部位（1.9%），都会影响到积极管理经理人的股票需求。”
预测4：退休基金2021年将成为美股净卖家
在利率上涨的环境当中，退休基金多半都会卖掉股票，买入债券。现在，大家都相信利率将会逐渐走高，梅农因此预计，这些基金明年将会净卖出2,500亿美元股票。
“事实上，2020年成为了2008年以来退休基金成为股票净买家的第一个年头。”梅农指出，“第一季度当中，伴随股价暴跌，退休基金总计购入了价值1,460亿美元的股票。事实上，扣除掉1998年的盘整，1950年以来的十三次美股熊市当中，退休基金都抓住了机会购入股票。”
预测5：企业净买入股票额度2021年将窜升100%至3,000亿美元
高盛的报告显示，2020年当中，企业净买入股票额度下滑了70%之多，而2021年大概率会发生完全相反的情况。
事实上，高盛预计企业明年将净购入美股3,000亿美元，同比增幅100%。
“总回购额度发生两位数增长，同时股票发售从今年的创纪录水平回归到正常情况，这些因素影响下，企业净购入股票数量2021年自然将会增多。”
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