近半年来，人民币兑美元强势升值，10月20日离岸人民币更是涨破6.6666。21日上午，离岸人民币兑美元再度升至6.65上方。对于人民币升值，媒体分析背后真相很复杂。
中国央行货币政策稳健取向不变，将保持人民币汇率弹性。（Reuters）
中国媒体《21世纪经济报道》10月21日报道，从全年看，今年上半年，受新冠肺炎（COVID-19）疫情、美元流动性紧张、中美关系等因素影响，人民币持续贬值，5月28日至7.16最低点。此后人民币进入升值阶段，自今年8月起，人民币升值明显加速。
短短半年，人民币兑美元升值了近10%，近十个交易日更创两年来新高。
速升值态势引发中国央行出手稳汇率，10月10日中国央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0，体现了中国央行希望打破人民币单边升值态势，维持汇率基本稳定的态度。
不断升值，意味着什么？
对于人民币兑美元走强，市场认为主要原因是美元指数走弱。美元指数已经回到四年前水平。
甬兴证券副总裁兼首席经济学家许维鸿认为，中美是世界上最大的两个经济体，两国汇率的此消彼长。首当其冲的是，人民币这半年的强劲，最大的原因还是美元的疲弱。
许维鸿认为，人民币汇率的定价机制，是一篮子货币、以美元为主、兼顾世界主要经济体和贸易伙伴的加权算法，这与国际市场常用的美元指数异曲同工。过去半年来，美元指数从高位103左右，一度跌到91.75，最大跌幅接近12%，目前美元指数在93左右，也就是半年跌幅10%，这与人民币兑美元升值幅度基本一样。换言之，如果美元指数稳住了，除非中国和美国的宏观经济出现偏离趋势的变化，人民币兑美元的升值幅度，大逻辑幅度也就这样了。
另外，人民币兑美元快速升值后，未来人民币汇率如何变化？
许维鸿认为，展望中国经济，最大的风险依然是影子银行、房地产、地方政府融资平台的各类不良资产，随着全球经济走入“复苏”逻辑，中国央行没理由、也不愿意在四季度降息，积极的财政政策也在近期被“过度基建投资”诟病。要知道，同样儒家文化背景的日韩，就是在人均国内生产总值（GDP）一万美元的“坎儿”上，被不良资产引发的金融危机重创过，中国货币当局心里很清楚前车之鉴。
他认为，在这样一个大背景下，中国必然还将是世界上唯一一个正常货币政策的主要经济体，房地产的三条红线不会放松，人民币汇率背靠中美国债利差，没有兑美元贬值的技术理由。当然，如果两周后的美国大选尘埃落定，无论是哪方胜出，国际投资机构还将顺势调整。
光大银行金融市场部分析师周茂华认为，近期人民币兑美元强劲表现，主要受国内、外经济基本面、政策间分化预期推动，近日美元指数走弱提振投资者做多人民币热情。展望未来走势，近期国内外经济基本面与政策面分化仍有望支撑人民币汇率，但从内、外环境看，人民币汇率本轮升势接近尾声，随后人民币有望转向强势双向震荡格局。
主要是，其一、基本面并不支持人民币汇率趋势大幅走强。国际收支基本保持均衡格局，近期股市北向资金呈现双向波动状态，国内经济尚未触及潜在增长、货币信贷政策也未转向收紧。
其二、全球仍面临较多不确定性因素。美国大选、英国脱欧、全球疫情、地缘局势，以及美国大选后美国对外政策都将存在不确定性，将对美元构成支撑，同时，从美欧基本面比较看，并不支持欧元兑美元单边趋势大幅走强，近期欧元兑美元在创出两年半新高后，涨势动能减弱，呈现横盘震荡走势。
其三、央行政策工具箱丰富。人民币单边大幅升值势必对国内外贸及经济恢复构成拖累，一旦市场出现严重偏离基本面、非理性情绪，不排除央行动用包括逆周期因子等工具，引导市场回归理性。 另外，近期外币存款利率放开与外汇风险准备金率调降，央行意在与市场沟通，以稳定市场预期。
那么，中国央行态度如何呢？
10月10日，中国央行行长易纲撰文指出，纵观全球，成功经济体必须保持币值稳定，这不仅包括国内物价水平的稳定，也包括汇率的基本稳定。
易纲指出，若汇率发生较大幅度贬值，即便国内生产总值的本币价值上去了，换成其他国际储备货币价值也会下来，这既会影响本国在国际竞争中的地位，也影响老百姓的对外购买力。汇率剧烈波动，还会影响国内外对本国经济的信心，不利于经济主体正常的贸易投资活动。自上世纪70年代布雷顿森林体系瓦解以来，国际上出现货币危机的案例屡见不鲜，一些本已成为高收入国家的新兴经济体，因本币大幅贬值而重新回到中等收入国家。
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