单股ETF致股市波动韩散户须先“上课”才进场

（首尔14日讯）韩国股市今年在人工智能（AI）与半导体热潮带动下一度狂飙，而单一股票杠杆交易所基金（ETF）也让不少散户惨遭重创。

韩国监管机构如今进一步收紧规定，除了最低现金保证金门槛从1000万韩元（约2万8800令吉）提高两倍，新投资者若想交易这类产品，必须先连续5个交易日、每天至少完成一小时的“模拟交易”。

这意味著，如果新投资者想交易单一股票杠杆ETF，无异于必须先“上课一周”，才能真正进场。

源于股市波动

据外媒报道，这波整顿源自韩国股市此前的剧烈波动。韩股先是暴涨、而后急跌。

韩国综合指数去年大涨76%，今年又一度翻倍，6月更一度突破9300点高峰。随著SK海力士（SK Hynix）、三星电子（Samsung Electronics）等股项受AI题材追捧，今年稍早，散户净买韩国股市的规模高达100兆韩元（约2880亿5000万令吉）。

5月杪，市场更推出连结三星电子与SK海力士的单一股票杠杆ETF，让投资者可以放大押注这两大半导体龙头。6月8日，韩国总统李在明告诉媒体，即使韩国股市已来到约8000点，市场仍“有些被低估”，进一步推升股民的乐观情绪。

韩股见顶回落

然而，行情很快逆转。韩国综合指数在7月暴跌22%，创全球金融危机以来的最差单月表现。根据未来资产证券资料，若投资者在5月杪产品上市时，买进三星电子或SK海力士杠杆ETF，并一路持有到7月中旬，资产大约已蒸发一半。

韩国财政部随后紧急开会后宣布限制措施。本月稍早，韩国监管单位已把这类产品的最低现金保证金从1000万韩元提高至3000万韩元，并要求投资者完成3小时强制教育，如今，再加上5天模拟交易要求。

对此，首尔避险基金——Petra Capital Management合伙人杨艾柏（Albert Yong）指出，不少散户并不了解杠杆ETF的运作方式，也低估偏高波动对投资回酬的侵蚀程度。

不过，部份散户仍质疑新规的效果，一名在7月亏钱的投资者表示，韩国政府的新规有点像“马跑了才关门”，真正想交易的人恐怕不会因上课或模拟操作而却步。

无论如何，市场已有降温迹象。单一股票杠杆ETF的每日成交额从7月30日的12兆4000亿韩元（约357亿令吉），大幅降至8月11日的7000亿韩元（约20亿令吉）。8月4日至10日期间，投资者也赎回约1兆4000亿韩元（约40亿令吉）资金。

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