（吉隆坡11日讯）得益于人工智能（AI）的强劲需求，全球半导体销售料将节节攀升，但并非所有大马科技公司都“雨露均沾”，各子行业的复苏步伐仍然参差不齐，分析员对大马半导体前景仅维持“谨慎乐观”的态度，整体评级保持“中和”。
根据达证券报告，得益于关键成长领域的持续需求支撑，特别是人工智能（AI）相关投资和数据中心基础设施的加速扩张，全球半导体行业目前在超级周期中依然保持着稳健的步伐。
上半年销售额达1345亿美元
美国半导体行业协会（SIA）数据显示，2026年6月全球半导体销售额高达1345亿美元，按月增长9.7％，按年更是暴涨了123.6％，这标志着全球半导体销售额已经连续第32个月录得按年增长。同时，今年第二季度的全球半导体销售也按季上升了35.1％，达到4033亿美元；而上半年的总销售额更是按年飙升85.5％，达到了6366亿美元。
AI的蓬勃发展与数据中心基础设施的持续扩建，直接带起了市场对高性能逻辑晶片和高频宽记忆体（HBM）的强劲需求。单单这两大类产品，就占据了全球半导体销售额的一半以上。美国半导体行业协会总裁兼首席执行员约翰诺伊弗也乐观看待，预计2026年全年的全球半导体销售额有望突破1兆5000亿美元的大关。
这股强劲的成长势头几乎覆盖了全球所有主要地区，反映出由AI驱动的弹性需求。从6月份的按月数据来看，中国市场录得最强劲的增长，按月上升10.4％，紧随其后的是亚太及其他地区（+9.8％）、美洲（+9.6％）、日本（+8.6％）和欧洲（+7.7％）。若看按年表现，美洲地区更是以160.9％的惊人涨幅领跑。
展望未来，分析员预计全球半导体市场的强劲势头将会延续，而AI相关需求毫无悬念地仍是核心的成长驱动力。
多晶矽产品征15％关税 影响轻微
另一方面，美国总统特朗普近期提议，计划在今年12月起对由多晶矽（Polysilicon）制成的进口产品征收15％的关税。多晶矽是制造半导体和太阳能电池板的关键原材料，此举主要是为了保护美国本土制造商免受中国日益激烈的竞争冲击。
不过分析员认为，这项关税对全球半导体行业的影响其实比较轻微，虽然会稍微推高上游材料的成本并增加供应链的不确定性，但考虑到多晶矽在整块半导体的总制造成本中占比很小，整体影响依然在可控范围内。
至于大马方面，由于本地业者对上游多晶硅领域的涉及度较低，预计直接受到的影响相当有限。不过，随着贸易壁垒不断上升，这反而可能促使更多半导体大厂将制造基地转移到中国以外的地区以分散风险。在这股趋势下，凭借着大马完善的半导体生态系统，大马极有潜力成为“中国+1”战略下的间接受益者。
尽管全球半导体销售在强劲AI需求的支撑下预计将持续走高，但分析员对大马本地半导体行业的前景仍保持“谨慎乐观”的态度，主要原因是各个子行业的复苏步伐可能并不均匀，预计接下来的增长将主要由那些主打AI相关产品和数据中心基础设施需求的公司来主导。
相比之下，那些过于依赖个人电脑和智能手机等传统终端市场的半导体公司，恐怕会面临更具挑战的营运环境，这主要归咎于存储晶片成本的不断上涨。此外，地缘政治的紧张局势以及马币的潜在走强，依然是随时可能拖累该行业增长前景的主要风险。
达证券列迪耐为首选股
综合上述因素，达证券对本地半导体行业维持“中和”评级，并将迪耐（DNEX，4456，主板科技组）列为首选股，目标价定在66仙。分析员指出，迪耐旗下的半导体子公司硅佳（SilTerra）正完美受惠于当前的AI超级周期，可以说是极具吸引力的本地AI概念代表。
至于益纳利美昌（INARI，0166，主板科技组），分析员上调了其目标本益比，反映出对该公司中长期前景更为积极的看法。得益于AI驱动的光通信需求不断加速，预计其光电业务从明年起将获得更强劲的势头。因此，其目标价也从2令吉32仙上调至2令吉70仙，但目前维持“守住”评级。
同样地，分析员也上调了ELSOFT科研（ELSOFT，0090，主板科技组）的目标本益比，预计其未来几个季度的医疗业务将取得强劲增长，并将目标价从27仙上调至32仙。不过，由于该股近期已经经历了一波上涨，后续涨势空间有限，因此将评级从“买入”下调至“持有”。
与此同时，达证券给予友力森（UNISEM，5005，主板科技组）“守住”评级，目标价4令吉18仙；并维持马太平洋（MPI，3867，主板科技组）的“卖出”评级，目标价44令吉。分析员提醒，当前板块的主要下行风险包括可能拖累经济增长并扰乱供应链的美国政策风险、销售弱于预期的可能、马币兑美元汇率走强，以及大宗商品价格突然飙升。
打开全文
评论 (0)