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截至第二季度末，瑞幸咖啡总门店数已超3.6万家，仅上半年就净增逾5000家。然而，高速扩张带来的单店销售额下滑，预示着咖啡赛道正告别“唯数量论”，未来决胜点将聚焦于单店盈利能力、精细化管理效率以及长期用户价值的深度挖掘。
在中国，咖啡奶茶生意可以看作是一场跑马圈地的大型游戏。谁开的店越多，谁的用户规模就越大，谁的主导地位就越强。近两年，瑞幸咖啡（以下简称“瑞幸”）凭借“9.9元”低价策略和门店网络的急速扩张，俘获了海量消费者，并在门店规模和营收上稳坐中国咖啡市场的头把交椅。
如今，已经拥有超3.6万家门店的瑞幸，还不满足。今年上半年，瑞幸开店数量几乎等于其余10多家主流咖啡品牌的开店总和。其高密度覆盖城市各个角落的代价，是同店销售额的大幅下滑，以及加盟商、店员和顾客的集体抱怨。
01、加速狂奔的代价
8月3日，瑞幸公布的2026年第二季度未经审计财务业绩显示，公司营收158.856亿元，同比增长28.5%；净利润14.864亿元，同比增长16.1%。
作为对比，星巴克中国截至2026年3月底的半年营收约16.23亿美元，折合人民币约109.51亿元，比瑞幸单季少50亿元。在巨头笼罩，以及一、二线主力咖啡消费市场趋于饱和的当下，瑞幸还能吃下如此大的盘子，足以令同行艳羡。
相比营收和净利润的增长，瑞幸用户方面的数据更为亮眼，第二季度，公司月均交易客户数增长至1.13亿，累计交易客户数接近5亿。考虑到海外门店数量只是中国的零头，也就是说，大约每三个中国人里，就有一个人喝过瑞幸的饮品。此外，公司客户月均消费杯量亦达到历史最高水平（具体数据暂未披露）。
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