朝圣基金局（Tabung Haji）查了，联邦土地发展局（FELDA）也要查。既然政府如今强调治理、问责和公共机构的钱不能长期糊里糊涂地烧掉，那么还有一家公司的账，也值得认真翻一翻，大马邮政（POS，4634，主板交通与物流股）。
当首相拿督斯里安华在公正党大会上说，查完朝圣基金局，下一个对象就是查联邦土地发展局，而大马邮政这份长达8年的亏损，也值得政府和大股东认真检视。
这未必意味着大马邮政存在与朝圣基金局相同性质的问题，更不能在没有证据的情况下，把经营亏损直接等同于治理失当。
但连续亏损18亿令吉，本身已经足以构成一次严肃的商业检讨。
这不是亏一年，也不是碰上一场疫情才亏，而是从2018年开始出现亏损后，一路亏到2026年。
更令人费解的是，这8年恰恰经历了大马电商、快递和最后一公里配送最蓬勃的年代。
别人从无到有抢市场，大马邮政却是从全国邮政网络、邮差、直营网点、品牌和客户基础都齐全的位置出发，最后连续多年交出红字。
根据历年业绩计算，大马邮政截至3月2019年财年净亏1亿6575万令吉；随后因更改财年结算，2019年4月至12月9个月再亏2亿1558万9000令吉。
2020年至2025年，净亏损依次为3亿801万8000令吉、3亿3573万2000令吉、1亿6767万令吉、1亿5864万4000令吉、2亿155万2000令吉及2亿791万5000令吉。
今年上半年再亏6242万5000令吉。
全部加起来，从2018年陷入亏损周期至今年6月底，大马邮政累计亏损已经达到18亿2329万5000令吉！
这期间，没有一个完整财年成功转亏为盈。
（马新社）
一手握好牌打到烂
如果大马邮政是一家从零起步的物流公司，连续亏损或许还能解释为扩张期、烧钱抢市场。
问题，它不是！
2018年前后，大马邮政旗下Pos Laju几乎是网购寄件最自然想到的品牌之一，当时市场竞争远没有今天激烈。
接下来，电商爆发。
理论上，这原本应该是传统信件减少后，大马邮政最好的第二条增长曲线。实体信件被互联网取代，但互联网同时创造了更多包裹。
旧市场缩水，新市场刚好送到门口。
偏偏这班车，大马邮政没有牢牢坐稳。
如今，私人快递业者、电商自建物流、中国及区域物流企业全面加入，价格、速度、自动化和配送效率越卷越凶。
当年竞争者较少的时候，没有把电商红利变成护城河；如今对手围上来了，翻身只会更难。
“转型”喊了多年
这些年，大马邮政不是没有改革。
自动化、数字化、网络优化、成本控制、资产变现、包裹业务转型，一项又一项都讲过。
2023年，大马邮政提出从“也送包裹的邮政公司”，转向“也送邮件的包裹公司”。
2024年，继续谈业务与文化转型、资源优化及成本控制。
到了2025年，公司自己也承认，转型计划仍未带来预期中的财务成果。
企业当然不能因为一两年亏损，就否定所有改革。大马邮政还承担普遍邮政服务义务，传统邮件量结构性下降，本来就比纯商业快递公司背负更多包袱。
但8年已经不是短期阵痛。
公平来说，大马邮政今年并非完全没有改善。
首季亏损已明显收窄，今年上半年累计亏损约6242万令吉，比过去几年同期有改善。
但连续亏损8年后，什么时候不再亏呢？
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