美债收益率狂飙，什么信号？

当美国财政可信度拉响警报，旧秩序正在瓦解。

8月12日，420亿美元10年期国债标售中标利率达4.683%，为2007年全球金融危机以来最高。8月13日，美国财政部完成250亿美元30年期国债标售，得标利率报5.216%，创下2001年以来最高水平。

面对长端压力，美国财政部上周悄然调整了季度借款政策声明措辞，将原本“持续评估未来可能增加票息债及浮动利率债发行”的表述改为“考虑可能的调整”，为未来可能削减长债发行量保留空间。

需要注意的是，美联储在近两年时间连续降息六次且未加息一次，10年期美债收益率却飙升了近100个基点，30年期国债收益率更是飙升了逾100个基点。

在美国长债融资成本狂飙背后，定价逻辑正迎来深刻重估。

资料图

融资成本缘何飙升

在长债融资成本飙升背后，市场的担忧愈发加剧。

7月美国财政赤字总额达4323亿美元，比去年同期增长约48%，创下2021年3月之后最大月度赤字。更糟糕的是，不仅仅单月赤字大幅扩张，美国本财年前10个月累计财政缺口已接近1.8万亿美元，规模超过了2025年同期水平。

美国国债总规模已达39.9万亿美元，其中约32.1万亿美元由公众持有。本财年前10个月，美国政府支付的债务利息达到1.17万亿美元，高于去年同期的1.01万亿美元，增加约1600亿美元。