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宽松的金融环境在为市场提供支撑的同时，也正在悄然降低发动地缘冲突的政治代价。
高盛Delta-one交易台负责人Rich Privorotsky在8月17日报告中指出，当标普500指数处于历史高位、金融条件极度宽松之际，市场对政策制定者的约束力实际上大幅下降——"当市场欣欣向荣时，发动战争实际上变得更加容易。"
这一判断直指当前市场最容易被忽视的尾部风险。他明确提示，地缘政治尾部风险不容轻视，而当前极端尾部对冲工具的成本处于历史低位，为投资者提供了低成本建立保护的窗口。
分析认为，中东局势持续升温、船只遭受袭击，但市场几乎无动于衷——标普500指数重回高位，VIX维持在14附近，金融条件宽松程度为近年之最。这种"脱敏"本身，或许正是Privorotsky最担忧的信号。
在整体策略上，Privorotsky维持风险偏好立场，建议持有名义资产、做空债券、买入廉价波动率保护，并看好金融、半导体资本开支、工业及周期性板块。
地缘风险被低估，高位市场降低了冲突门槛
这是Privorotsky报告中最具警示意味的部分。
他的基准判断是：临近中期选举，政策制定者在修辞之下仍存在经济理性。然而，他随即提出了一个更深层的逻辑——"当市场蓬勃发展时，市场对决策者的约束力就会减弱；当标普500处于历史高位、金融条件宽松时，发动战争实际上变得更加容易。"
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