AI巨擘隐藏账单飙3兆美元 未反映在资产负债表恐成新风险

（纽约18日讯）美国科技巨擘每季均会公布AI相关资本支出，惟最新分析显示，谷歌母公司字母（Alphabet）、Meta、甲骨文等的9大科技厂的支出总额远高于其揭露的资本支出数据，还有约3兆美元的隐藏账单未反映于资产负债表。

华尔街分析师认为，企业假设未来会有AI算力需求，因此砸下重金。但万一假设出错，这些算力合约可能成为科技公司及投资者的巨大负担。

摩根士丹利分析师指出，表外开支的承诺益发频繁、金额日增、也更趋复杂，让投资者更难评估公司的整体潜在杠杆。

外媒分析近期的证券报告附注发现，9大科技巨头的表外负债总额约达3兆美元，大多与AI有关。表外债务的扩张速度，高于这些公司过去一年来申报的资本开支总额6000亿美元。而且表外负债总额是这些业者租赁负债余额与长期借贷额的2倍。

根据分析，依照尚未启用的数据中心租约，科技巨擘承诺支付金额总计1.2兆美元，这些都是资产负债表外的债款，等开始缴纳租金时，才须列入资产负债表。

与此同时，数据中心需要大量晶片，业者签署长期合约采购晶片，相关采购款项估计高达1.9兆美元，要等产品或服务交付时，才须计入资产负债表。

以Meta位于路易斯安那州的Hyperion数据中心为例，该园区归一家合资企业所有，Meta持有20%股权，而Blue Owl Capital管理的Beignet Investor则握有这个合资企业80%股权。

建设上述数据中心的273亿美元由Beignet Investor发债筹措，Meta是租户，未来支付的租金将成为偿还这笔债务的主要金流。因租约尚未开始，相关租赁承诺目前尚未完整体现在Meta的资产负债表。

Meta表示，初始租赁承诺总额约123亿美元。截至6月，Meta包括Hyperion在内尚未生效租赁义务总额为3470亿美元。

一些公司的表外曝险还包括未来购买其他公司股票的协议，或是为其他租户的租赁提供担保。