一次性收益退场，锦龙股份上半年净利大降近九成

一次性收益退场，锦龙股份上半年净利大降近九成

《星岛》记者 洪雨欣 深圳报道

在去年完成东莞证券部分股权处置后，A股知名的“券商影子股”锦龙股份（000712.SZ）2026年上半年经营业绩骤然承压。

8月16日，锦龙股份发布2026年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业总收入3.49亿元，同比下滑16.28%；归母净利润1424.89万元，同比大幅下降88.59%；经营活动现金流净额15.69亿元，同比增长163.96%。截至报告期末，公司总资产247.02亿元，资产负债率达80.85%。

中报披露次日，锦龙股份跌2.36%。截至8月18日收盘，报8.85元/股。

▲来源：雪球

8月17日下午，针对利润大幅波动、参股股权处置、债务风险等相关问题，《星岛》致函锦龙股份投资者关系部门，截至发稿尚未得到回复。

净利下滑近9成

锦龙股份上半年净利同比大幅下滑，核心因素在于去年同期公司转让了东莞证券3亿股的股份获得投资收益2.26亿元，从而导致其去年净利润水平处于较高基数。

▲来源：锦龙股份公告

资料显示，这笔股权转让筹划最早启动于2023年11月，彼时锦龙股份公告重大资产重组预案，计划转让所持东莞证券3亿股股份，对应占东莞证券总股本的20%。2024年7月，公司董事会审议通过挂牌转让方案，以22.72亿元底价，将该部分股权交由上海联合产权交易所公开挂牌，挂牌时间为2024年8月1日至8月14日。

挂牌期满，由东莞金控、东莞控股组成的国资联合体成为唯一合格受让方，双方在2024年8月正式签署转让协议，股权过户交割在2025年6月完成。交易落地后，锦龙股份依旧持有东莞证券20%股权。

随着上述股权转让完成，锦龙股份2025年上半年投资收益达到5.35亿元，同比增幅达120.30%，直接推动公司当期业绩扭亏。而回溯以往业绩，锦龙股份2023、2024年归母净利润连续亏损，直到2025年东莞证券股权转让完成，才实现扭亏为盈。

值得注意的是，被出让部分股权的东莞证券经营势头向好，2026上半年实现营业收入20.96亿元，同比增长45.4%；归母净利润8.22亿元，同比上涨64.93%。

核心子公司业绩回暖，风险难消

虽然锦龙股份净利润大幅下滑，但凭借核心控股子公司中山证券以及参股公司东莞证券2026年上半年业绩增长表现，公司的扣非后归母净利润也实现了同比扭亏为盈。其中，中山证券上半年实现营业收入3.49亿元，同比增长40.33%；归母净利润0.5亿元，同比大涨238.17%，实现扭亏为盈。

业务结构方面，经纪业务是中山证券的核心板块。上半年经纪业务手续费净收入1.72亿元，同比增长39.20%，占营收比重53.97%。

反观其他业务表现较为平淡：投行业务手续费净收入仅0.06亿元，同比小幅下滑3.22%，营收占比仅1.76%；资产管理业务表现低迷，手续费净收入0.003亿元，同比大跌85.31%，营收占比只有0.11%。

不过，经纪业务贡献主要营收的同时，也暴露出合规管控短板。据锦龙股份中报，以“明德厚基业，善治赢未来”为核心价值观的中山证券年内已经三次被监管点名，问题集中在经纪业务管控不足、内控制度不完善等方面。

▲来源：锦龙股份2026年中报

诉讼风险同样悬于头顶。2026年1月，光大银行长春分行提起诉讼，因2014年的“3.5 亿元通道诈骗案”，其将中山证券连同招商银行无锡分行、平安银行深圳分行等五方列为被告，要求连带赔偿3.5亿元本金，外加1.394亿元资金占用费，涉案总金额高达4.89亿元。

这并非中山证券首次卷入大额纠纷。早在2025年10月，一桩持续八年的私募债案件迎来终审判决，法院判定中山证券需要对北极皓天2700万元债务承担30%的连带赔偿责任。

除此之外，中报还披露，锦龙股份、中山证券及其下属子公司作为被告，还有多起尚未了结的诉讼、仲裁案件，合计涉案金额1.42亿元。

官网资料显示，中山证券成立于1992年，总部位于深圳市南山区，注册资本17.8亿元，是一家全牌照的综合类证券公司，拥有投资银行、经纪业务、资产管理、固定收益、证券投资等业务体系。中山证券下设全资私募投资基金子公司深圳锦弘和富投资管理有限公司、全资另类投资子公司深圳锦弘劭晖投资有限公司；控股子公司上海大陆期货有限公司。

实控人股权被司法拍卖

除业务与合规层面挑战外，锦龙股份还面临控股股东及实控人债务危机带来的股权处置压力。

中报数据显示，截至报告期末，控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司（以下简称“新世纪公司”）、实控人杨志茂及其配偶朱凤廉所持锦龙股份累计1.21亿股被司法冻结，占其合计持股的49.86%，接近半数股份遭到冻结，占上市公司总股本13.47%。

▲来源：锦龙股份2026年中报

公开资料显示，新世纪公司1997年成立，总部位于东莞，主营科教、房地产、实业投资，员工规模不足50人，历史上曾参与*ST博信、锦龙股份、东莞证券等主体的股权投资，并持有东莞证券4.6%的股份。

天眼查信息显示，2026年以来，新世纪公司新增4起执行案件，涉案总金额5.59亿元，与广东中信资管、立合投资、南粤银行东莞分行等机构的债务纠纷持续发酵。

8月18日，锦龙股份公告显示，实控人杨志茂所持部分股份将迎来第二次司法拍卖，涉及股份1800万股，占总股本2.01%，拍卖定于2026年9月1‑2日在阿里拍卖平台开展。

▲来源：锦龙股份公告

截至目前，锦龙股份股东及其一致行动人累计已有4050万股股份完成司法处置，占其持股总数16.73%，占公司总股本4.52%；其中控股股东新世纪科教拓展暂无股份被拍卖。

锦龙股份表示，公司股东正与债权人积极协商向法院申请撤回本次拍卖；本次拍卖预计不会对公司的经营管理产生重大影响，亦不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。

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