全球债券遭遇抛售，导致发达国家政府、企业和家庭的借贷成本不断攀升。华尔街认为，这轮抛售还远未结束。
债券收益率已升至19年高点。投资者将此轮大跌归咎于各种因素，从持续不断的美伊冲突引发通胀担忧，到大量科技公司债券涌入市场争夺债券基金的资金。此外，预算赤字以及新任美联储主席立场不明也令他们感到不安。
对于任何单一因素的确切权重，各方看法不一，但大多数人都认同一件事：这些状况在短期内都不太可能消失。更重要的是，许多人认为此轮抛售背后有一个更大的驱动因素：面对一度被认为足以显著减缓增长的利率水平，经济却表现出了韧性。
一些人表示，如果说2008-2009年的金融危机开启了一个超低利率时代，那么当前的市场状况可能标志着市场正在回归那次衰退前的常态。由于担心利率可能走高，甚至可能大幅走高，即便美联储不立即采取行动，投资者也不愿购买长期债券。
保德信(PGIM)旗下PGIM Credit的首席投资策略师兼全球债券主管罗伯特・蒂普(Robert Tipp)说：“基本上，这是一种正常化。”
政府债券收益率（债券价格下跌时上升）近日已达到多年高点，30年期美国国债收益率自2007年以来首次突破5.3%。作为借贷成本最重要基准的10年期美国国债收益率，也已逼近2025年初以来的最高水平。
到目前为止，抛售仅限于债券市场。股市仍在历史高点附近徘徊，企业盈利依然强劲----这些迹象表明，更高的利息支出并未挤压经济增长。
尽管如此，收益率的持续走高将产生远超华尔街范围的影响。最直接的受害者之一是政府本身，随着旧债到期并被新债取代，政府将被迫为其日益庞大的债务支付更高的利率。
甚至在今年的这轮上涨之前，债务利息在联邦预算中所占的比例就已经越来越大。现在，近五分之一的财政收入用于支付利息。
根据国会预算办公室(Congressional Budget Office)的数据，过去半个世纪，联邦利息成本平均占GDP的2.1%。该数字今年预计将达到3.3%，到2036年将升至4.6%。但实际情况很可能比这更糟。
国会预算办公室今年早些时候的预测假设10年期美国国债收益率为4.1%。这远低于目前约4.7%的水平。如果10年期国债收益率持续高企，政府可能会在未来的预测中计入更高的借贷成本。
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