群創法說會後，美系外資維持「中立」評級。（示意圖/達志影像/shutterstock） 字級設定：小中大特 面板大廠群創昨日舉行法說會後，今（19）日股價重挫5.5%，終場收在46.75元，法說會慘淪為「法會」。美系外資指出，市場對群創布局先進封裝玻璃基板的期待已趨理性，相關業務預計要到2028年才會產生較顯著貢獻，目前投資風險回報吸引力有限，維持「中立」評級，目標價60元。
廠區調整 FOPLP持續擴產
群創第二季稅後淨利45.32億元，季增178%，單季每股盈餘（EPS）0.57元，創近6季新高；單季毛利率14.56%，營業利益16.33億元，季增9%。非顯示器與非消費性顯示器營收占比已突破55%，持續推進輕資產與高附加價值轉型。公司目前積極布局扇出型面板級封裝（FOPLP）、重新佈線層（RDL）、玻璃通孔（TGV）與玻璃基板，瞄準AI及高效能運算（HPC）封裝市場。
群創董座洪進揚表示，今年出售二廠與五廠後，對外處分資產暫時告一段落。下一階段將採「騰籠換鳥」策略，調配內部廠區以因應FOPLP產能擴充。在FOPLP發展進度方面，去年的月出貨量約4000萬顆，今年月出貨量仍維持雙位數成長，
玻璃基板熱度降溫
美系外資發布最新報告指出，群創顯示器核心業務中，電視面板需求相對穩定，但客戶拉貨已提前在2026年上半年發生；筆記型電腦業務則面臨零組件成本上升壓力。非大宗顯示器業務方面，群創收購先鋒後已展現綜效，預期未來效益將逐步反映。
跨足光通訊等半導體業務方面，外資引述群創說法指出，晶片優先方案今年出貨量可望年增雙位數。不過，TGV（玻璃通孔）技術雖持續與合作夥伴推進，預計仍需至2028年才可能獲得市場採用。
美系外資認為，暫緩廠房處置計畫有助於優化生產設施，但先進封裝玻璃載板商機的市場熱度近幾個月已明顯降溫。外資預估，群創未來三年每股純益分別為1.57元、1.67元與3.07元。在供應鏈尚未看到技術或良率重大突破前，以2027年預估本淨比1.7倍計算，投資報酬吸引力有限，僅憑玻璃載板及FOPLP題材加碼仍言之過早，因此維持「中立」評級，目標價60元。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
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