美银调查：基金经理信心爆棚 现金配置罕见降至3.5%

（纽约19日讯）根据美国银行（Bank of America）公布的最新调查，尽管全球债市警报声此起彼落，全球股票基金经理却仍沉浸在风险资产盛宴中，基金经理目前相当看多市场，信心之高，过去4年仅有2次高于目前水平。

美银发布的调查显示，基金经理的现金配置已降至3.5%，自本世纪初以来鲜少出现如此低的水位；股票配置比重则升至5年来最高。本次调查于8月7至13日进行，共有203名基金经理参与，管理资产合计5810亿美元。调查显示，全球股票净超配比例升至56％，连续第14个月维持超配。

负责汇整这份报告的美银股票策略长哈纳特指出，无论是经济成长、升息、AI资本支出，还是美国政治，目前似乎都未影响基金经理的资产配置。

以经济成长为例，创纪录的56%受访者预期经济成长不会“着陆”或放缓；调查也显示，预期每股盈利将呈现双位数成长的基金经理比例，创2021年8月以来新高。

在利率方面，近四分之三的投资者认为，联储局主席沃什不会在11月美国期中选举前升息。仅三分之一受访者预期，他在本（8）月稍晚举行的杰克森洞全球中行年会上将释出鹰派讯号。

被问及若民主党在期中选举全面胜出，市场可能如何反应时，基金经理的看法分歧，但整体而言，略超过半数预期股市将下跌。

“最拥挤交易”一直是美银这项调查备受关注的指标。目前基金经理最担心的仍是半导体类股，不过在7月经历一波震荡后，抱持疑虑的基金经理比例已从83%降至52%。“AI泡沫”的可能性仍令38%的基金经理担忧。

至于信贷市场，超大规模云端服务商（hyperscalers）资本支出大幅成长，则连续第二个月被视为最可能引发市场动荡的因素。

不过，基金经理不认为AI支出很快就会变得有所节制。约71%的基金经理表示，不预期超大规模云端服务商会在2026年下修资本开销，比例远高于7月的61%。

资产配置方面，基金经理目前仍最青睐美国与新兴市场股票。鉴于2026年地缘政治局势动荡、供应链依旧脆弱，基金经理对大宗商品仍维持正面看法。