全球债市抛售风暴加剧，发生了什么？

本周全球债市掀起抛售潮，美国30年期国债收益率刷新2007年以来新高。此外，德国基准30年期国债收益率升至15年新高3.763%；法国同期限国债收益率创下2008年以来最高；日本30年期国债收益率刷新今年春季创出的30年高点。

受此影响，权重科技股全线下挫拖累美股连续第三天下挫。恐慌情绪随后蔓延至亚太市场，周三早盘韩国综合指数一度大跌近6%，日经225指数下跌逾3%。

抛售压力再起

受巨额发债、经济韧性超预期、通胀黏性等因素共同作用，今年美债长端收益率持续上行。市场越来越认为，美国政府面对的不是短期资金缺口，而是结构性的高赤字与刚性融资需求。

美国财政部将于当地时间19日发行的新债因此受到广泛关注，向投资者再融资160亿美元，期限20年。过去一周两场美债拍卖结果已经让投资者感到紧张：10年期美债中标收益率4.683%，创19年新高；30年期美债中标收益率5.216%，触及25年以来峰值。

美债拍卖收益率持续走高，推高美国债务再融资成本与未来赤字开支压力。美国财政部数据显示，美国国债总规模逼近40万亿美元历史高位，财政赤字维持高位运行。“整体市场环境决定了美国财政部现在必须付出更高成本才能借到钱。”CreditSights宏观与投资级策略主管扎查利·格里菲斯称，“如果美国长期维持占国内生产总值（GDP）5%-6%的财政赤字，这将成为长期难题。其中一部分体现为财政风险溢价、通胀风险溢价等多重因素。”