从汇率管到利率，贝森特能赢吗？

“索罗斯门徒”贝森特曾协助索罗斯做空英镑、日元，以“发现裂缝”著称；如今他用同样的市场直觉，从进攻转向防守，试图压住美债收益率。今年以来他接连出手，联合日本干预日元、暗示削减长债发行、再到宣布长债回购规模翻倍——被称为“数十年来干预市场最积极的财政部长”。但质疑声认为，干预无法解决财政赤字的根本问题。

一个曾帮索罗斯击垮英格兰银行的人，现在要用同样的手法守住美国国债市场？

今年以来，美国财政部长贝森特（Scott Bessent）接连出手，以一系列出人意料的市场操作，将自己的信誉押注在压制美国借贷成本上。据彭博报道，他已成为“数十年来干预金融市场最积极的财政部长”。

继美日联手干预日元后，贝森特最新一招是扩大美债回购。财政部宣布，将10年至30年期美债的回购规模“至少翻倍”——而这份回购计划，仅在两周前才刚刚公布。消息出炉当日，10年期美债收益率下行约6个基点，30年期下行近9个基点，美元指数也跌至三个月低点。

市场的反应，印证了贝森特的判断：他自己曾公开表示，“我的工作是做全国最顶级的债券销售员，美债收益率是衡量成功与否的晴雨表。”

从英镑空头到债市守门人

要理解贝森特的打法，得先回到1992年。