台股ETF近期與台股表現同樣出現分化，隨前波大漲後進入高檔震盪，今年以來持續受惠台股權值股漲勢，交易人數早突破百萬戶的「0050」依舊穩居台股ETF人氣第一。財經專家阮慕驊今（20）日在臉書提到，19日全體主動式ETF資金急轉彎，淨賣超高達165億，操作方向為減權值、加散熱，他分為數個操作面向進行分析，並提出包含「淨買賣超的計算」等3個注意事項。他總結，整體看主動式ETF呈現「降總曝險、換持股結構」，對AI主軸沒有翻空，但對大漲的伺服器代工、記憶體族群等，明顯獲利了結，若後續幾個快照仍見淨賣超，才須警惕為趨勢性減碼；目前更像是回檔期的防禦性重組。 資金明確減倉？賣壓來源高度集中：統一雙檔占6成 阮慕驊指首先盤點數據指出，在一周「資金急凍」後，全市場16檔台股型主動式ETF合計淨賣超165億元，12檔賣超、4檔小幅買超，轉為「實質減倉」的訊號。16檔合計持股市值由7,534億元降至7,111億元（減幅 5.6%），他特別點出，423億元可分成自股價回跌（258億元）、自資金流出（165億元），顯示「法人確實在賣。」再者，賣壓明顯集中，他提到，統一投信兩檔合計貢獻整體賣超逾6成，同時也是規模最大的兩檔，其中前者50檔成分中有28檔遭減碼，部位調整牽動全局。兩檔如下： 00981A主動統一台股增長：淨賣超71.9億元，持股市值2,777億 00403A 主動統一升級50： 淨賣超29.4億元，持股市值1526億 跟進減碼：復華未來50（−26.0億）、國泰動能高息（−19.1億）、群益台灣強棒（−12.4億） 加碼方向？散熱、PCB載板、AI伺服器周邊 至於在加碼方向上，阮慕驊指出，資金雖流出淡輪動方向明確，健策精密（3653）淨買超24.5億元，可謂一枝獨秀，其中6檔加碼、無明顯減碼，整體權重從2.54%拉高到3.37%，光是單一個股就貢獻+0.83個百分點，是19日最強的主動加碼意向訊號。而後依序為聯亞光電（+6.4 億）、南亞電路板（+5.6 億）、光寶科（+4.6 億）、技嘉（+4.4 億）、高力（+3.9 億）、景碩（+3.5 億）、研華（+3.0 億）。他分析，上述皆為PCB／ABF 載板、散熱、光通訊、電源與伺服器組裝，都是AI伺服器的上游與周邊。 減碼標的？AI權值與前波強勢股 阮慕驊還提到，至於減碼榜首則是台積電，淨賣超22.8億元（5檔減碼、0檔加碼，全數16檔皆持有），但他強調，台積電雖減97萬股，權重反而升至11.73%，代表股價相對抗跌、被動權重自然上升，屬於減股數而非減信心。實質減配的則為：金像電、緯穎、聖暉、奇鋐、華邦電、信驊、日月光、聯電等，其中緯創、華邦電、聯電都出現 800～950 萬股等級的大量釋出，屬於整段部位的出清而非微調。他也特別點名兩檔的結構調整： 安聯台灣（00993A）：新進16檔、剔除17檔，加碼33檔、減碼32檔，逆勢淨買超2.3億元（本期調整幅度最大者） 群益台灣強棒（00982A）：新增16檔中小型成分、零剔除，持股檔數擴至71檔（呈現典型的縮頭部、擴長尾分散策略） 更多風傳媒獨家內幕： ‧ 台塑（1301）復活了？四寶股價表現一次看 「60元回落能買嗎」股人給3指標 ‧ 三大法人聯手賣超708億元！台股再度失守季線，下週還要留意三大變數 ‧ 賣配股竟要補繳23萬？台股稅務規定一覽 股利併所得稅、28%單獨計稅哪個划算？
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