（吉隆坡20日讯）国油石化（PCHEM，5183，主板工业股）2026财年第二季净利达4亿1400万令吉，营业额按季增长12.7%至79亿令吉，但研究机构仍谨慎看待后市，其中达证券更直言，次季可能已是集团今年的“盈利高峰”。
达证券指出，次季盈利受惠于霍尔木兹海峡关闭，带动关键石化产品价格异常飙升，但这种涨势料难持续，因此维持“卖出”评级，目标价4.32令吉。
该行认为，化肥和甲醇价格，尤其尿素，仍可获得粮食安全需求、种植季及中国出口管制措施支撑，但烯烃与衍生产品（O&D）面对下游需求疲弱及结构性供应过剩，价格下行压力较大。
与此同时，丰隆投行和联昌国际证券双双下调国油石化目标价，分别降至5.49令吉和5令吉，评级则分别维持“买入”和“持有”。
丰隆投行指出，国油石化上半年核心盈利仅达到该行及市场全年预测的42%，主要受到检修期间工厂使用率下降拖累，因此将2026财年盈利预测大砍22%。
联昌国际证券也因O&D业务赚幅逊于预期及产品价差收窄，下调2026财年盈利预测18%，同时分别调低2027及2028财年盈利预测9%和6%。
（取自国油石化官网）
不过，随着Kertih综合石化厂主要检修完成，联昌国际证券预计第三季表现将改善，即使甲醇第二厂房停产60天、沙巴化肥厂停产10天，以及烯烃裂解装置仍停产，第三季工厂使用率料可达80%至85%。
由于第四季没有重大检修，工厂使用率有望进一步回升至93%，带动全年使用率达到85%。
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