美债收益率成“房间里的大象”

美银调查显示，受访机构投资者将56%的投资组合配置于股票，为2021年11月以来最高水平；其中"债券收益率无序上行"被视为股市面临的第二大威胁，仅次于对AI泡沫的担忧。分析表示，目前美债收益率尚在可接受范围，10年期美债收益率5%是关键关口。

全球债券收益率持续攀升，但股市投资者似乎选择视而不见。华尔街策略师普遍认为，收益率尚未高到足以终结股市牛市的程度——但他们也承认，这一判断存在明确的临界点。

美国银行最新全球基金经理调查显示，受访机构投资者将56%的投资组合配置于股票，为2021年11月以来最高水平。

与此同时，同一调查显示，"债券收益率无序上行"被视为股市面临的第二大威胁，仅次于对AI泡沫的担忧；另有25%的受访者将新一轮通胀反弹列为最大风险。

周三，美国财政部意外宣布将加大长期国债回购规模，为市场带来短暂喘息——10年期美债收益率当日下行6个基点至4.65%，30年期收益率则下行9个基点至5.19%。但收益率周四已重新回升。

股票仓位创三年新高，风险意识与风险偏好并存

尽管"债券收益率无序上行"高居风险榜单前列，机构投资者的实际操作却与这一担忧背道而驰。美国银行调查显示，基金经理当前股票配置比例达到56%，为近三年来峰值。

Roth Capital Partners首席技术策略师JC O'Hara表示，当前股市虽处于收益率上行背景下，仍维持在历史高位附近，投资者"应当看多，或至少保持积极态度"。