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李宁交出了一份“基本符合预期”的成绩单。
8月20日晚，李宁披露了2026年上半年的业绩：营收同比增长2.8%至152.35亿元，增速相较于上年同期的3.3%有所放缓；同期，公司盈利能力有所提升，归母净利润同比增长4.53%至18.16亿元，结束了过去三年连续下滑的局面，毛利率为50.9%，为近5年新高。
“上半年，各项指标基本符合预期。”8月21日的业绩会上，李宁高层表示，公司从第二季度开始感受到市场压力，针对性调整了经营节奏，把重点放在巩固核心品类、降本增效两个方面。
01、服装大增，鞋类承压
中国的运动消费市场正呈现出明显的K型分化，李宁刚好处在被挤压的中间地带。在此背景下，2026年上半年，李宁能维持住增长，主要靠服装。
报告期内，李宁服装板块收入同比增长11.79%至58.05亿元，占总收入的比例提升至38.1%，比上年同期多卖出6.12亿元。
业绩会上，公司高层将其归因为四点原因。首先，运动休闲品类的服饰增长比较好，新品牌代言人白鹿为服装生意带来一定贡献；其次，女子综训品类上半年增长比较显著；再次，户外产品经过几年生意的发展和巩固，万龙甲等防护性外套取得了一定的增长；最后，2025年底推出的金标系列表现比较亮眼。
与此同时，报告期内，李宁鞋类板块收入仅同比微增0.64%至82.84亿元，器材及配件板块收入则是出现下滑，同比下降17.7%至11.47亿元。
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