美银：市场对中期选举定价过于乐观

美银策略师Hartnett警告，市场对中期选举的定价过于乐观。若民主党赢得参议院、共和党在德州失利，美股年底前可能下跌超10%。德州选战被视为AI基建政策的“公投”，一旦结果逆转，去监管交易和AI资本支出的政策预期将同时承压。

美银策略师 Hartnett 认为，市场对中期选举的定价过于乐观，一旦民主党拿下参议院，美股面临超10%的回调风险。

市场目前的定价，建立在一个假设之上：中期选举结果温和，去监管和AI友好政策延续。8月23日，Hartnett在最新研报中指出，这个假设可能是错的。

他表示，如果民主党赢得参议院，市场两大核心叙事将同时受到冲击：一是金融去监管，二是AI资本支出的政治支持。两者叠加，他预计美股在年底前将出现超10%的回调，同时伴随美元走弱和债券收益率下行。

政治基本面已在恶化

据美银数据，特朗普当前整体支持率为39%，经济支持率仅36%，通胀支持率更低至30%，均明显低于"伊朗战争前水平"。

这意味着，共和党在11月选举中的基本盘并不稳固。Hartnett的对冲逻辑，正是建立在这一被市场忽视的政治现实之上。

德州选战：AI政策的“公投”

Hartnett 特别点出德州州长选举的特殊意义。

他认为，这场选举正在演变为一场针对AI基建"电力成本与可负担性"的公投。AI数据中心的大规模扩张，带来了巨大的电力消耗和基础设施压力，这在德州已引发政治反弹。