韩国股灾外溢华尔街

美国对冲基金Situational Awareness因重仓SK海力士在7月暴亏67%并被迫清仓还贷，SEC已对其杠杆交易展开调查；同时，美国散户通过5月首开的韩股直连渠道及热门DRAM ETF借道追涨，成为这轮韩国股市暴跌（市值蒸发约2.5万亿美元）的跨境风险承接方。

韩国股市经历了全球AI热潮下最剧烈的一次崩盘，其冲击波已越过太平洋，直接传导至美国投资者——一家重仓SK海力士的美国AI对冲基金在7月录得约67%的亏损并被迫清仓还贷，而通过DRAM ETF涌入韩国芯片股的美国散户，则成为这轮跨境投机风险的承接方。

此轮外溢中最受冲击的机构是“AI股神”的对冲基金Situational Awareness。据《华尔街日报》报道，该基金持有大量SK海力士的韩国上市股票，对韩国芯片股的押注是7月约67%亏损的部分原因，并已清算大部分公共股票投资组合以偿还贷款。

美国散户的跨境路径同样清晰。今年5月，Interactive Brokers成为首家提供韩国股票直接交易的大型美资券商；同期，资产管理公司Roundhill Investments发行了聚焦存储芯片制造商的DRAM ETF，三星电子与SK海力士合计占该基金近半市值，该ETF在数周内成为美国历史上吸引新资金最成功的发行。

在韩国本土，散户（"蚂蚁"）占Kospi日交易量的60%至70%，在六周约40%的暴跌中损失惨重，市值蒸发约2.5万亿美元。这场由AI芯片信仰与杠杆工具共同推动的行情，为跨境投机风险提供了一个清晰样本。

对冲基金清仓还贷，AI芯片集中度风险暴露

Situational Awareness成立于2024年，由前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner执掌。该基金凭借押注AI相关标的，以高仓位、高杠杆的激进策略获得超额回报，一度声名大噪。然而，7月AI板块的全面抛售令其杠杆仓位迅速瓦解。基金向投资者披露，7月单月投资组合价值下挫67%。

Aschenbrenner在致投资者信中写道："我们距离永久性资本损失之近，已超出我们所能接受的程度。"他同时表示，基金最终找到了解决方案，但从未打算陷入这一境地。

据路透社援引一名知情人士称，SEC正在调查触发追加保证金通知的交易时机，以及基金与主要贷款方——包括高盛、摩根大通、花旗集团和美国银行——围绕杠杆使用的沟通记录。Situational Awareness在声明中表示，"预期监管机构会密切审查任何知名度高、回报显著或回撤特别剧烈的基金"，并称公司"是一家受到严格监管的机构，将全力配合任何监管要求"。SEC及上述各家银行均拒绝置评。