（吉隆坡26日讯）私有化价格较独立顾问估值最多低10.07%，却比建议公布前最后交易日股价高31.58%！
日本味之素株式会社推动大马味之素（AJI，2658，主板消费股）以每股20令吉、总额6亿341万3780令吉进行私有化；独立顾问给予“不公平但合理”评价，建议无利害关系股东投票支持。
根据股东通函，截至8月19日，日本味之素持有大马味之素50.38%股权，其余股东持有49.62%。
私有化将通过选择性资本削减与偿还计划进行。完成后，其余股东持有的3017万689股将全部注销，并按每股20令吉获得现金。日本味之素持股将增至100%，大马味之素随后退出马股。
独立顾问兴业投资银行指出，每股20令吉价格，较市盈率估值法得出的20.23令吉低1.14%，也比企业价值与税息折旧及摊销前盈利估值法得出的22.24令吉低10.07%，因此从估值角度而言并不公平。
不过，每股20令吉相比建议公布前最后交易日的15.20令吉收市价高出4.80令吉；若与截至8月19日的18.84令吉收市价比较，则高出1.16令吉或6.16%。
该投行指出，大马味之素过去5年的每日平均成交量仅3万8715股，只占自由流通股的0.13%，股东难以在市场迅速套现。
（图取自味之素官网）
公司也没有接获其他收购股份、资产及负债的建议，因此这项计划成为股东目前可考虑的退出机会。
根据模拟计算，若约4亿4500万令吉由日本味之素提供融资，另约1亿5840万令吉来自公司内部资金，负债比率将从0.01倍升至1.78倍。不过，实际资金比例尚未确定。
股东将在9月24日特别股东大会上表决。若取得所需批准及高庭核准，私有化预计明年首季完成，现金料于明年1月底支付，公司预计明年2月初除牌。
日本味之素目前没有因私有化直接裁员或改变员工雇用条件的计划。
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