华尔街聚焦11月4日季度发债计划，视其为重大未知数。德银预计将扩大长端债券回购规模，将超40亿美元上限；摩根士丹利预计将增加短期国库券及短债发行；花旗已将削减20年期国债拍卖列为尾部风险，并将大规模拍卖预期推迟至2028年。
美国财政部长贝森特（Scott Bessent）在国家债务管理上采取了更具主动性的策略，这一转变正颠覆美国债券市场长期以来的可预测性，促使华尔街紧急推演未来几个月政府借款战略可能发生的重大调整。
据彭博社8月26日报道，随着上周一项被贝森特称为“"国债扭转操作（Treasury twist）”的债券回购计划的宣布，市场的焦点已迅速转向11月4日的财政部季度发债计划。美银和德银等华尔街投行策略师们警告称，对于规模高达31万亿美元的美国国债市场而言，这一即将到来的声明已成为一个前所未有的未知数。
目前，华尔街主流机构预计，财政部可能会在11月释放信号，表明未来的借款增加将通过短期国库券和较短期限的票据来完成，同时进一步扩大回购规模，以缓解长期收益率的压力。部分投行甚至指出，直接削减长期债券发行规模这一激进选项的可能性正在上升。
在长期国债收益率徘徊在多年高位之际，财政部偏离“定期且可预测”这一长期惯例的做法，正在为市场注入新的波动性。投资者正面临美国债务管理的一个全新时代，并据此重新评估其投资组合的风险敞口。
11月发债计划成为市场“未知数”
贝森特近期的举措打破了美国政策制定领域长期以来的平静。美国银行（Bank of America Corp）美国利率策略董事总经理Meghan Swiber表示，债券市场正在进入美国债务管理的“一个全新世界”。
尽管贝森特目前排除了对常规拍卖计划进行更改的可能性，并表示财政部至少在下一次发债计划公布前会坚持当前的时间表，但市场的预期已经发生改变。
BMO资本市场（BMO Capital Markets）美国利率策略主管Ian Lyngen指出，贝森特的行动实际上使11月的发债声明变成了一个巨大的未知数。他强调，现在已经不能排除缩减债券拍卖规模的可能性。
此外，财政部在最近一次发债指引中进行了微妙的措辞调整，表示官员们正在评估未来息票和浮动利率票据销售的潜在“变化”，而非此前指引中所说的“增加”。分析师认为，这为财政部减少长端债券发行提供了更多余地。
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