輝達財報亮眼帶動台股上漲。 (陳俊吉攝影) 字級設定：小中大特 台股展現強烈多頭氣勢，今日最高攻上4萬6392點，短短3天強彈近2200點。受惠輝達財報亮眼，2028會計年度營收可望大增70%，激勵一票老AI股上揚，其中鴻海漲逾3%最為強勢，緯創及廣達則有近1%漲幅。
不過，資深分析師蔡明彰卻提醒，2026年AI產業的決戰焦點已悄然轉移，市場不再只是追逐過去的「算力（GPU）」，而是逐步轉向突破「運力（傳輸能力）」與「電力」兩大實體瓶頸。對台股投資人而言，若仍沿用過去追逐AI算力的投資思維，恐怕難以複製前一波行情的高額報酬。
蔡明彰指出，今年以來截至8月，費城半導體指數持續強勢，年初至今漲幅達64%，高於2025年的42%。然而，身為AI產業核心指標的輝達，今年以來股價漲幅僅約14%，落後費半指數。
蔡明彰認為，這反映市場對「算力」的追捧程度已不如過去，算力不再是AI產業估值持續擴張的唯一核心，受到影響的也包括台灣AI伺服器產業。鴻海近3個月股價相對溫吞，未再出現過去快速上漲的強勢行情。
回顧輝達自5月19日公布前次財報至今，股價從220美元一度跌至214美元，跌幅約3%；而身為其伺服器最大組裝廠的鴻海，同期股價也陷入停滯。蔡明彰分析，該項數據直接印證AI重心不再只是算力，投資人現已無法再像過去一樣，光靠輝達財報就盲目買進鴻海或廣達，期待大賺特賺。
相較於輝達股價表現相對沉寂，今年費半指數中漲幅突出的企業，反而多集中在支援AI算力的基礎建設與關鍵零組件。蔡明彰進一步分析，隨著AI模型規模持續擴大，資料中心目前正面臨兩項越來越明顯的實體限制。
首先是電力瓶頸。AI晶片功耗快速攀升，既有電網擴充速度難以完全跟上資料中心需求，為解決電力供應問題，輝達近期積極布局電力基礎建設，並推動800VDC等新型電力架構，顯示AI產業競爭已從晶片本身延伸至能源供應。
其次是運力瓶頸。由於AI資料中心需要在大量GPU、伺服器與運算節點之間高速傳輸海量資料，因此光通訊的重要性快速提升，市場預期，相關技術在2028年前可能迎來大規模導入，目前滲透率仍相對有限，意味著未來成長空間仍相當可觀。
因此，對台股投資人而言，除了持續關注AI晶片與伺服器族群，也可進一步留意光通訊、CPO及AI電力架構等供應鏈。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
輝達財報來襲，Al重點不在算力在運力及電力 訂閱影音：- 中時新聞網
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