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英伟达财报季后，AI投资逻辑再度获得强力背书。
据追风交易台，高盛FICC与股票业务交易员Rich Privorotsky在27日市场简报中指出，从中国AI企业的B端收入爆发，到英伟达对未来增长的乐观指引，再到霍尔木兹海峡局势的边际改善与杰克逊霍尔会议的温和预期，多重利好因素叠加，市场整体风险偏好正处于一个"相当合理"的位置。
英伟达随后以行动印证了这一判断。周四，英伟达股价单日暴涨8.7%，创下2025年4月以来最大单日涨幅，市值单日飙升4420亿美元，仅次于微软今年7月创下的4500亿美元历史纪录。
在Privorotsky看来，本周最值得关注的信号或许并非英伟达本身，而是中国AI需求的结构性变化——推理成本下降非但没有压制算力需求，反而正在解锁更大规模的实际使用量。与此同时，霍尔木兹海峡的外交进展与杰克逊霍尔会议的温和基调，共同构成了一个令市场得以"继续向上磨"的宏观背景。
中国AI：B端收入爆发，推理需求远超预期
Privorotsky将中国AI企业的最新财务数据视为本轮财报季最具含金量的信号之一。
MiniMax上半年营收同比增长283%至1.166亿美元，但更关键的是收入结构的变化：企业端/API收入同比暴增703%，占总收入比例已升至63%。7月份的token消耗量是1月份的20倍，8月份的年化经常性收入（ARR）据报已超过8亿美元，其中约80%来自B2B业务。
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