上半年5家子公司卖了10亿，复星医药2026年计划回笼20亿资金

上半年5家子公司卖了10亿，复星医药2026年计划回笼20亿资金

《星岛》记者 黄冬艳 广州报道

8月25日晚间，复星医药发布2026年上半年业绩。数据显示，期内复星医药总营收204.42亿元，同比增长4.75%，若剔除汇率波动影响，同比增幅则为7.17%，毛利率为49.67%，同比增加1.55个百分点。

但受其2025年同期处置和睦家等非核心资产影响，2026年上半年复星医药利润总额小幅下滑4.85%，最终同期归母净利润仅同比增长1.15%，为17.21亿元，扣非净利润则同比增长19.09%至11.44亿元。

▲复星医药主要财务数据情况，来源：企业财报

在财报中，复星医药称这是一份增长稳健、收入结构持续优化的业绩。

但拆分来看，在医保控费、行业竞争加剧的大环境下，复星医药的业务板块也呈现出分化的特征，创新药、国际业务保持双位数增长，而器械、医疗服务短期承压，业绩增长机遇与压力并存。

创新药收入增长13.84%

目前，创新药已逐渐成为复星医药收入增长的重要支撑点。

2026年上半年，得益于汉贝泰、汉奈佳、奥康泽等产品市场表现良好，复星医药创新药收入同比增长13.84%，约为49.11亿元，占总营收的比重提高至24.02%，并带动制药业务板块营收同比增长 6.37%至147.86 亿元，毛利率则同比增加2.9个百分点至57.8%。

但在业绩会上，复星医药高级副总裁、首席财务官、创新药事业部联席总裁黄智表示，受集采、医保控费、市场竞争等影响，上半年汉斯状（斯鲁利单抗）降价幅度较大，且广东省联盟集采亦导致部分产品降价，因此最终创新药的销量几乎翻了一倍，但能取得13.84%的收入增长非常不容易。

《星岛》了解到，近年复星医药对创新药的研发投入在持续增大，今年上半年研发投入高达32.47亿元，同比增长25.66%，其中创新药品的项目研发费用约为26.50亿元，同比增长 48.38%，占总研发费用的比重已提高至八成以上。

基于此，2026年上半年，复星医药的创新药已加速兑现，共有7个创新药品、共20项适应症获批，另有4个创新药品上市申请已获受理。

▲复星医药主营业务收入及毛利润情况，来源：企业财报

但制药业务之外，医疗器械与医学诊断的收入则同比下滑4.86%至18.6亿元，毛利率亦减少3.05个百分点至49.89%，分部业绩为亏损1.28亿元，分部利润亏损0.22亿元。主要因医疗美容及呼吸健康业务阶段性承压，北美市场竞争加剧及战略新品阶段性投入增加等影响。

医疗健康服务的板块收入约为37.4亿元，同比增长4.12%，但毛利率也减少了1.89个百分点至17.99%，且受康复专科连锁业务扩张爬坡影响，人员与运营投入增加，当期利润总额亏损2.12亿元。

国际业务贡献三成收入

若按区域来看，复星医药的国际业务也呈现出稳步增长的态势，该公司正以美国为境外市场突破口，推进仿制药销售及创新药、呼吸器械、医疗美容器械等新品的上市准备，并在中东、东南亚等新兴市场探索与当地合作伙伴携手共建区域商业化体系。

数据显示，2026年上半年，复星医药国内市场收入仅微增0.19%，为140.63亿元，毛利率亦减少了0.33个百分点至50.92%，收入及利润增长几乎停滞。

但海外业务收入却同比增长16.45%达到63.79亿元，占总收入的比重也因此提高至31.21%，毛利率更是同比增加了6.8个百分点，为46.92%，与国内市场的差距进一步缩小。

▲复星医药不同地区收入及利润情况，来源：企业财报

《星岛》了解到，截至2026年6月末，复星医药的境外资产共有232.83亿元，占总资产的比例为18.56%，主要包括印度注射剂研发及生产企业Gland Pharma、以色列医疗美容产品研发及生产平台复锐医疗科技（Sisram）、非洲药品分销公司 Tridem Pharma、美国创新研发及商业化平台 Fosun Pharma USA。

其中，Gland Pharma为海外收入及利润的主要贡献者，2026年上半年营收约为26.04亿元，净利润约为3.92亿元。

复星医药在其财报中透露，今年8月初，Gland Pharma与一家全球制药公司达成了战略制造与供应协议，产品涉及肿瘤及非肿瘤，全部产品商业化后年化收入潜力预计约9000万至1亿美元。

此外，Gland Pharma 已在印度建立营销队伍，其新产品达巴万星、溴莫尼定等也已俞美国获批上市。

再卖5家公司，回笼10亿资金

近年来，非核心非战略资产处置一直是复星医药的重点之一。

《星岛》从财报了解到，2026年上半年，复星医药再度处置了5家子公司的股权，处置子公司及其他营业单位收到的现金净额约为10.18亿元。

但同时，复星医药也砸下14.12亿元控股绿谷医药，获得后者手中的国产阿尔茨海默病“神药”—甘露特钠胶囊（商品名“九期一”），还参与成立了两项基金以及旗下疫苗子公司复星安特金的增资扩股等投资项目，期内投资金额也同比增长了88.06%至16.23亿元。

▲复星医药资产处置及收购情况，来源：企业财报

在投资者交流会上，复星医药管理层透露，过去两年通过非核心资产处置，复星医药每年回笼资金约30亿元，目前可退出的非核心资产数量已经减少，2026年的计划是希望借此回笼20亿以上的资金，而上半年已回笼的资金约为10亿左右。

“我们通过处置非核心资产来回笼资金，把资源进一步聚焦于创新药核心业务，以及优化资产结构。”

▲复星医药负债情况，来源：企业财报

流动性方面，截至2026年6月末，复星医药手中的现金、银行存款等货币资金共计达136.19亿元。但同期债务规模也有增长趋势，其中短期借款约为161.54亿元，一年内到期的非流动负债约为87.93亿元，长期借款110.17亿元。

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