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David Woo警告，AI天价估值建立在“赢家通吃”与“错失恐惧”驱动的无序资本开支之上，缺乏天然护城河与底层经济逻辑支撑。他质疑部分巨头的会计折旧与投资收益粉饰了盈利。他暂时战术性退场观望，强调一旦AI叙事破裂，将给美股带来灾难性冲击。
华尔街资深分析师David Woo警告，AI估值逻辑存在根本性缺陷，一旦叙事破裂，将对美股造成灾难性冲击。
在英伟达财报引发市场对AI热潮新一轮审视之际，David Woo在一档播客节目中直言，当前AI交易的核心风险并非某一季度的业绩表现，而是支撑整个AI估值体系的底层假设本身。他认为，从Anthropic高达2万亿美元的估值目标，到科技巨头激进的资本开支，整个AI叙事正越来越多地由"错失恐惧"而非经济逻辑驱动。
Woo明确表示，他此前一直做空AI相关资产，目前暂时退场观望，等待局势明朗，但强调这只是战术性回避，而非改变判断。他警告称，一旦AI叙事崩塌，对美国股市将是"灾难性的"——几乎每一位持有标普500指数的投资者都面临巨大的隐性敞口。
赢家通吃假设撑起天价估值，逻辑存疑
Woo将矛头直接指向Anthropic约2万亿美元的估值目标，认为这一数字建立在"赢家通吃"结果的假设之上，而这一假设根本站不住脚。
"人们的思维方式是，哦，我们又要迎来下一个谷歌或苹果，"他说："但我非常确定的一件事是，无论Anthropic有多优秀，它绝无可能像谷歌在搜索领域那样占据主导地位。"
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