吉利汽车重返投资级

穆迪罕见提高了中国民营车企的评级。

8月28日，穆迪向吉利汽车授予Baa3发行人评级，同时撤销Ba1企业家族评级，吉利重新进入投资级。评级展望则由正面调整为稳定。

Baa3和Ba1之间隔着投资级门槛。部分机构只能配置投资级资产。重新进入Baa3后，吉利可以接触的资金范围会扩大，评级也会成为后续发债定价的参考。

吉利汽车只向上走了一个评级台阶，却跨过了一道融资门槛。

这也是一次失而复得。2019年，吉利首次获得Baa3；2024年4月，穆迪又将其降至Ba1。当时给出的理由很直接：新能源价格战吃掉利润，新车型和研发还要继续投入。到今年2月，穆迪仍维持Ba1，只把展望调为正面。半年后，评级才跨过这条线。

过去两年，行业环境没有明显轻松。吉利今年前7个月卖出167.3万辆车，同比增2%。利润却先回来了。今年上半年，公司收入1736亿元，增长15%；毛利率从2025年全年的16.6%升至17.9%。归母净利润90.9亿元，下降2%，扣除汇兑损益、资产减值等项目后，核心归母利润达到96.8亿元，增长46%。

销量没有大涨，钱从产品结构和销售地区里挤了出来。前7个月，吉利出口58.1万辆，同比增长165%，已占同期销量三成以上。

穆迪在评级报告中提到，海外业务和高端产品占比上升，改善了盈利。集团内部的资产整合也开始省下成本。