「廣場協議」重演？傳歐美將在G20會議聯手逼升人民幣

2026-08-30 13:05 聯合報／記者謝守真／即時報導人民幣匯率

G20財長與央行行長會議將於8月31日登場，華爾街日報指出，面對中國外貿順差逼近歷史高位，全球可能需要新的「廣場協議」，透過推升人民幣匯價改善貿易失衡。路透

二十國集團（G20）財長與央行行長會議將於8月31日至9月1日在美國北卡羅來納州阿什維爾舉行，美國華爾街日報指，面對中國貿易順差持續擴大，西方國家或藉此次會議開啟多邊協商與討論，醞釀聯手向北京施壓以推升人民幣匯價，重演1985年「廣場協議」（Plaza Accord）。不過，中國外匯管制及美歐內部分歧，也使相關構想面臨阻力。

德國總理梅爾茨今年6月在參加完歐盟峰會後發表講話時指控，人民幣被低估了30%。梅爾茨當時就提出，「廣場協議」是解決這個問題的範例。

華爾街日報29日刊出「世界為何需要迫使人民幣升值？」一文指出，當前全球貿易失衡與中國龐大且持續擴大的貿易順差有關，認為世界可能需要另份「廣場協議」，目標是推高被低估的人民幣，時機現已成熟。文章建議，可將關稅作為執行匯率協議的手段，例如承諾中國若允許人民幣升值，便下調對中關稅。

高盛預測，中國今年貿易順差可能達1.2兆美元，經常帳順差規模更逼近全球GDP的1%。高盛估計，人民幣匯率被低估約19%；美國外交關係協會學者塞瑟（Brad Setser）則認為人民幣低估幅度達35%。

高盛分析，中國內需疲弱及房地產下行，物價表現與發達國家高通膨形成差異，經通膨調整後的實際有效匯率下跌，強化中國出口成本優勢，預估中國電動車價格較海外低32%、冰箱低38%、鞋履製造低53%。

與此同時，歐洲對此也提高警惕。法國政府今年2月曾發布報告稱，中國出口浪潮正威脅歐洲生產體系核心，並提出相當於對中國普遍加徵30%關稅的貿易保護措施，或讓歐元兌人民幣貶值20%至30%。

不過，國際間對人民幣是否為造成貿易失衡的主因各執一詞。國際貨幣基金（IMF）及部分經濟學者認為，人民幣低估並非順差主因，問題涉及社會保障不足、家庭消費受抑及房地產投資萎縮，應透過財政刺激提振內需。卡內基國際和平研究院中國問題專家Michael Pettis則認為，偏低匯價會壓低國內消費並補貼出口生產者，推高經常帳順差。

觀察者網提到，1985年美、日、英、法、德等五國財長及央行官員在紐約廣場飯店召開「廣場會議」，達成協調各國貨幣政策、促使美元對主要貨幣有序下調的協議。星島頭條指，2005年中國亦曾在美國國會關稅威脅下啟動匯改並引導人民幣升值。但當前地緣政治格局已不同，中國資本帳尚未完全開放，跨境資本流動仍受管理，外資難以單靠市場買盤推動人民幣大幅升值。

另一方面，北京官方及官媒近期也多次表態，不接受以匯率為藉口的無理打壓。同時，西方國家內部亦存在政策分歧，包括美國總統川普傾向直接實施單邊關稅而非匯率談判，歐洲各國亦各有考量。

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