美团在沙特实现盈利

8月28日，美团发布2026年二季度业绩。业绩会上，王兴披露，Keeta在沙特已于2026年7月实现UE盈利，用时22个月。美团没有披露Keeta沙特的独立利润表，但对一个刚进入两年的新市场来说，单笔订单在补贴、履约等可变成本之后能够转正，已经跨过了最重要的一道经营门槛。

同一份业绩也显示出中国业务竞争的激烈程度。2026年一季度，美团核心本地商业经营亏损约20亿元；二季度随着用户激励下降、配送单均成本改善，该板块才重新实现约57亿元经营利润。在国内，补贴和履约成本稍有变化，利润就会迅速波动。

中国业务和沙特业务由此形成了明显反差。美团在国内拥有最成熟的配送网络、最高的订单密度和十几年的运营经验，盈利仍可能被一场价格战迅速侵蚀；进入完全陌生的沙特，Keeta却只用22个月便达到UE盈利里程碑。中国这么难赚的外卖生意，美团在沙特到底为什么更快地赚到了钱？

▌01｜低客单价下，中国外卖盈利的基础

一笔外卖的UE并不复杂。平台从商户服务、配送和广告营销等环节取得收入，同时承担骑手履约、用户与商户激励、支付、客服等成本。中国市场最先限制利润空间的，是客单价低。

2025年二季度业绩会上，王兴在回顾餐饮外卖长期目标时给出了一组更直观的口径：平均订单价值约30元，长期合理的单均利润约1元，对应利润率约3%；过去一两年，美团在多个季度已经做到过1元/单。到了当季价格战最激烈时，即使即时配送日订单峰值突破1.5亿单，也没能同时维持1元的单均利润。30元左右的客单价、约3%的利润率，意味着中国外卖几乎没有多少成本冗余。