虚构的百亿份额：大模型融资荒诞一幕

数月奔波、真假难辨的中间人、层层叠叠的通道费用。一众投资人押上资金与精力追逐AI明星公司的融资额度，却发现很多份额本就从未存在

8月末，大模型公司DeepSeek（深度求索）新一轮融资进入决赛圈，投资人谭佳（化名）为了能投进去，已经奔波了四个多月。

四个月里，他经历了各种荒谬。一些据说是DeepSeek金主的投资机构高调募资，实际从未拿到份额。

最近还有在向他兜售DeepSeek老股份额的，他已经懒得搭理。之前有一次他很生气，直接把中间人怼了回去：“6月刚交割，锁定期五年，哪来的老股？只有一个人有老股，那就是创始人梁文锋。”谭佳叹了一口气。

一级市场融资的项目可以简单分为两类，明星项目和非明星项目。前者能拿到大量投资意向书，可以挑选投资人，比如月之暗面；后者则需要主动寻求融资。DeepSeek融资不属于这两类。一位投资人认为，DeepSeek的融资逻辑是：圈层，“如果不在那个小圈层里，什么都摸不到”。

投资人广撒网、临时跳票，百亿额度不翼而飞……任何承诺在这场交易里都可以被打破，任何所谓的靠山也不再稀有。一名投资名单中的头部机构人士告诉《财经》，DeepSeek的融资就是，不到最后一刻谁也保证不了。

谭佳有一种莫名的笃定，如果中国要有一家抵达AGI（通用人工智能），那大概率会是DeepSeek。和他一样抱此信念的投资者不在少数。他们将DeepSeek和其他大模型公司区隔开来，尽管DeepSeek要求投资者锁定期五年，较难退出，大模型公司账面离盈利尚远，普通投资者似乎很难抵抗市场口中“国家级AI战略平台”的诱惑。