美國聯準會主席華許（Kevin Warsh）8月底在全球央行年會發表演說時表示，「我們必須確保基本通膨正明顯且以足夠的速度朝我們的目標靠近。否則，我們還有工作要做。」此番論述導致市場增加升息預期。對此，月刊《Smart智富》社長林正峰於節目《投資的一千零一夜》中，針對升息可能引發的骨牌效應進行分析。 林正峰指出，若趨勢偏向升息，最先受挑戰的便是成長股估值；一旦利率上揚，成長股估值便會下修；而當前高本益比公司多為AI股，因此AI板塊可能首當其衝，一旦美國科技股、半導體股下修，則台股也將受到估值下修壓力。而升息預期更將帶動美元走強，若美元持續趨升，則外資可能對台股由買轉賣。一旦失去外資的買超力量，台股將會面臨巨大回檔壓力。 林正峰提到，美國、日本若要持續有效干預匯市，也需要美國利率不變以及日本升息，因此一旦聯準會轉向升息，將會掀起匯市巨浪，將日圓捲入谷底，這將導致日圓利差交易大量平倉，引爆全球AI股災。他憂心，美國雲端巨頭如Alphabet、Amazon和Meta均積極發債，以籌資興建資料中心，但「當美國最賺錢的公司都要大幅發債時，可想而知那些中小型企業所面臨的現金流處境。」 林正峰示警，一旦美國科技公司輝達（NVIDIA）如預期般，在2027年營收成長達70%，也就是6727億美元的營收水準，「對科技業來講是一個恐怖的數字」。6727億美元已經接近了零售商沃爾瑪（Walmart）的營收，但零售商品低毛利、高周轉，相比之下，AI晶片則是高毛利低周轉，有極大彈性。 林正峰預測，一旦利率上將導致輝達客戶舉債成本上揚，當越來越多企業因舉債而下修資本支出，便會衝擊股價，進一步惡化帳面獲利，最終形成惡性循環。林正峰強調，升息預期、強美元和AI股過度融資，都是台股的中期風險指標。一旦這3大因素同時發生，便會形成骨牌效應，為台股帶來重大風險。 更多風傳媒獨家內幕： ‧ 日本升息機率大增？貝森特公開施壓 陳鳳馨解讀「日圓反轉」時機 ‧ 台股周一慘了？非農爆表股債黃金下殺 阮慕驊揭聯準會升息劇本：指數跌別恐慌 ‧ 日圓強漲、日本央行升息風暴，亞洲貨幣面臨連鎖反應？外匯局長給答案了
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