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随着日本基准国债收益率升破保持了30年的关口，更高的回报率正开始吸引资本回流本土，从而逆转曾经源源不断流向全球债券市场的资金。
3%的收益率门槛之所以重要，不仅因为它关乎日本政府的融资成本，还因为它将扭转一直以来让日本成为美国国债最大海外持有国，以及全球主权债券最可靠买家之一的资金流向。
随着全球债券抛售潮在2日进一步加剧，交易员表示，这一动向的部分原因在于市场押注日本投资者将减持海外资产。
尽管目前尚无迹象显示日本正在抛售其持有的2.4万亿美元海外债券，但全球基金经理和越来越多的数据表明，一轮更为平稳的撤资正在进行。
悉尼、伦敦和新加坡的债券交易商和资产管理公司已经注意到日本需求的减少。官方数据显示，截至8月22日，日本投资者年内已净卖出3万亿日元（约合187亿美元）海外债券，创下自2022年债券价格暴跌以来同期最大规模的资金撤出。
拉扎德资产管理公司全球固定收益联合主管迈克尔·韦德纳说：“我在与日本投资者交谈时亲身体会到了这一点。他们在过去约25年中一直对日元证券投资不足。现在日元资产变得更有吸引力，他们正在重新配置资本。”
在澳大利亚，市场参与者正感受到日本投资者的态度从买入转向持观望状态。在新冠疫情之前，日本投资者曾是澳大利亚债券最大的境外持有者。
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