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美国市场本周将迎来决定9月利率走向的关键一战。强劲非农已经重新点燃加息预期，而接下来公布的8月生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)，可能成为美联储9月15日至16日会议前最后、也是最重要的政策信号。
如果通胀继续偏热，美联储可能选择加息25个基点。这不仅会影响美股、债券和黄金，也会迅速传导至信用卡、学生贷款、房屋净值贷款等短期融资成本。在美国中期选举临近、生活成本仍是选民核心关切的背景下，一次加息的政治和经济影响都将更加敏感。
非农先给加息“添了一把火”
美国8月就业报告明显强于预期，新增非农就业16.2万人，远高于市场此前预测，失业率则维持在4.1%。就业市场展现出的韧性，削弱了美联储继续优先保护就业的必要性，也让政策焦点进一步转向通胀。
美联储主席凯文・沃什(Kevin Warsh)此前在杰克逊霍尔会议上明显转鹰，强调抗击通胀“还有工作要做”。此后，市场对9月加息25个基点的押注一度升至接近60%。
这意味着，美联储当前面对的核心问题已经发生变化：就业没有明显恶化，但通胀仍然高于目标。如果接下来的物价数据再次证明价格压力顽固，政策制定者将更有理由收紧货币政策。
PPI和CPI成为真正“决胜局”
美国劳工统计局将在9月10日公布8月PPI，随后于9月11日公布CPI。
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